English
Español
025 yılına kripto para piyasasında zorlu bir başlangıç yapan CoinShares’ın Valkyrie Bitcoin 
$83,287.54 Mining ETF’si, yatırımcıların radarında yer alıyor. Yılbaşından bu yana yüzde 43 oranında değer kaybeden ETF, piyasanın genel görünümüne dair önemli ipuçları sunuyor. Analist Eric Balchunas, ETF’nin performansını “yılın en düşüklerinden biri” olarak yorumladı. Yaşanan düşüş, yatırım stratejilerinin yeniden gözden geçirilmesini gündeme getiriyor.
Madencilik Odaklı ETF’nin Zayıf Performansı
CoinShares’ın ETF’si, doğrudan bitcoin madenciliği faaliyetleri yürüten halka açık şirketlere yatırım yapıyor. Portföyde yer alan 21 şirketin çoğu, 2025’in ilk çeyreğinde ciddi değer kaybı yaşadı. Yüzde 15’lik oranla en büyük paya sahip olan IREN, yaklaşık yüzde 42’lik düşüşle dikkat çekerken, Core Scientific yüzde 14’lük portföy payı ile yüzde 48’e varan bir düşüş yaşadı. Cipher Mining’in performansı da iç açıcı değil; ETF’deki payı yüzde 9,6 olan şirketin değeri yüzde 52 oranında azaldı.
Teknoloji devi NVIDIA bile portföyde yüzde 5’lik bir yer kaplamasına rağmen yüzde 20’yi aşan bir düşüş yaşadı. Bu tablo, sadece kripto para madenciliğine değil, ilgili teknolojilere de olan güvenin sorgulandığını gösteriyor. ETF’nin toplam yönetilen varlık değeri 147,2 milyon dolar seviyesinde seyrediyor.
Stratejik Zorluklar ve Madencilikte Verim Kaybı
ETF’nin yatırım politikası gereği, şirketlerin gelir ya da kârlarının en az yüzde 50’sini bitcoin madenciliğinden elde etmesi bekleniyor. Bu bağlamda, özel donanım, yazılım ve çip üretimi gibi alanlarda faaliyet gösteren firmalar da ETF’nin parçası olabiliyor. Ancak artan network hash rate ve işlem zorlukları, bu şirketlerin kârlılığını olumsuz etkiliyor.
Özellikle işlem ücretlerinin düşük seyretmesi, madencilerin gelirlerini ciddi şekilde sınırlıyor. Verimliliğin azalması ve enerji maliyetlerinin yükselmesi, madencilik şirketlerini finansal açıdan zorlarken, ETF’nin değer kaybına da zemin hazırlıyor. Balchunas’ın da belirttiği gibi, 2025 itibarıyla ETF’nin sergilediği performans, piyasanın mevcut dinamiklerine dair önemli bir sinyal niteliği taşıyor.
Alternatif Yatırımlara İlgi Artıyor
Bitcoin madencilik şirketlerine olan ilginin azalmasıyla birlikte, yatırımcılar alternatif varlık sınıflarına yöneliyor. Özellikle metal temalı ETF’ler ve altın madenciliği hisseleri, bu yıl daha pozitif bir tablo çiziyor. Örneğin, Equity World Basic Materials DAXglobal Gold Miners ETF’si yılbaşından bu yana yüzde 38 oranında değer kazandı. Bu fark, yatırımcıların daha az riskli ve daha istikrarlı alanlara yöneldiğini ortaya koyuyor.
Blockchain ağındaki genişleme, madencilik faaliyetlerini daha verimli hale getirme çabalarına rağmen, kısa vadede ETF performansında olumlu bir etki yaratmış değil. Aksine, madencilikteki zorluklar, yatırımcılar açısından hem risk hem de fırsat anlamına geliyor. Piyasa koşullarının değişkenliği, yatırımcılara esnek ve çeşitlendirilmiş stratejiler benimsemeyi adeta zorunlu kılıyor.
