ABD merkezli dev kripto para borsası Coinbase, yakın zaman önce yayımladığı bir raporda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen Bitcoin (BTC) ve kripto para piyasasının geri kalanın makroekonomik faktörler ve olumsuz teknik göstergelerden kaynaklanan rüzgarlarla karşı karşıya olduğuna dikkat çekti.
Piyasa Dinamiklerini Değiştirebilecek Faktörler
Coinbase analistleri David Duong ve David Han tarafından kaleme alınan raporda, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin talebi desteklemeye devam ettiği ancak açığa satışların yol açtığı ilk yukarı yönlü hareketin gücünün tükenme belirtileri gösteriyor gibi göründüğüne dikkat çekildi.
Önceki döngülerde likidite koşulları fiyat ivmesi için birincil düşüşü oluşturuyordu, ancak mevcut görünüm farklı bir senaryo sunuyor. Raporda, kripto para piyasası için destek unsurlarının önümüzdeki haftalarda önemli makro ve teknik engellerle karşılaşmasının beklendiğini ve bunun da potansiyel olarak daha fazla kazanımı sınırlanacağı vurgulandı.
Raporda söz edilen yaklaşan olumsuz değişimlerden biri bugün Fed’in geçen yıl başlattığı Banka Vadeli Fonlama Programı‘nın (BTFP) sona erdirecek olması yer alıyor. ABD’deki bölgesel bankaları desteklemeye yarayan bu programın sonlandırılmasıyla bankalar için arbitraj fırsatının sona ereceği ve potansiyel olarak finansal sisteme yeniden kırılganlık getireceği öngörülüyor.
Rapor ayrıca fon yöneticilerinin nakit rezervlerindeki azalmanın, çeyrek sonu yeniden dengeleme ile birleştiğinde likiditenin bağlanmasıyla sonuçlanabileceğini ve piyasa dinamiklerini daha da etkileyebileceğini öne sürüyor.
Bitcoin İçin “Dar Bir Aralıkta İşlem Görebilir” Öngörüsü
Tüm bu dengeleyici dinamikler Coinbase’in Bitcoin‘in bir sonraki önemli olayı, Nisan ayının ortasında gerçekleşmesi beklenen 4’ncü blok ödülü yarılanmasına kadar dar bir aralıkta işlem göreceğini tahmin etmesine yol açıyor.
Öte yandan madenciler için çıkardıkları blok başına verilen madencilik ödülünü yüzde 50 oranında azaltacak olan dört yıllık blok ödülü yarılanmasının piyasada kendine özgü değişikliklere yol açması bekleniyor. Yine de Coinbase analistleri, borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) ortaya çıkışının Bitcoin’in piyasa dinamiklerini değiştirdiğini ve önceki blok ödülü yarılanması döngüleriyle doğrudan karşılaştırma yapmayı zorlaştırdığını belirtti.
Rapora göre ETF’ler tarafından tutulan BTC’deki kümülatif net büyüme, madenciler tarafından üretilenleri önemli ölçüde geride bırakarak Bitcoin’de yatırım görünümünün değiştiğini gösteriyor. Piyasa davranışındaki bu değişim, Bitcoin’in fiyat hareketlerinin ve blok ödülü yarılanması gibi gelecekteki olayların potansiyel etkilerinin analizini daha da karmaşık hale getiriyor.
