ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 4 Ağustos 2025 Pazartesi günü yayımladığı yeni personel rehberiyle ABD dolarına endeksli stablecoin’lere yönelik muhasebe kurallarını güncelledi. Bloomberg’in haberine göre rehber garantili itfa mekanizması ve başka bir varlık sınıfına 1:1 değer sabiti sunan stablecoin’lerin “nakit benzeri varlık” kabul edilebileceğini öngörüyor. Nisan ayında açıklanan geçici düzenlemeler zaten kapsamadaki ABD dolarına endeksli stablecoin’leri menkul kıymet kapsamı dışında bırakmış, ihraç ve itfa faaliyetleri için SEC kaydı şartını kaldırmıştı. Son belge Başkan Paul Atkins’in kısıtlayıcı bariyerleri azaltma ve piyasayı netleştirme hedefinin bir parçası olarak görülüyor.
Rehberde Stablecoin’ler İçin Öne Çıkan Muhasebeleştirme Detayı
Yeni rehber şirketlerin bilançosunda ABD dolarına sabit stablecoin’leri “nakit benzeri varlık” olarak sınıflandırabilmeleri için iki şart öne sürüyor. İlk olarak, ihraççının kullanıcıya her an ABD doları geri ödemesini garanti etmesi, ikinci olarak stablecoin’in değerinin başka bir varlıkla (çoğunlukla nakit veya Hazine bonosu) tam teminatla desteklenmesi. Bu koşulların sağlanması klasik nakit yönetimi ilkeleriyle paralellik kurarak finansal raporlama kontrollerini sadeleştiriyor ve yatırımcı nezdinde şeffaflığı artırıyor.
Rehber denetim şirketlerine de bir yol haritası sunuyor. Özellikle büyük rezerv portföylerine sahip ihraççılar varlık kalemlerini finansman yerine satılmaya hazır menkul kıymet altında raporlayabilecek. Böylece likidite riski düşerken amortismana dair soru işaretleri azalacak. SEC, uygulamanın geçici olduğunu vurgularken kalıcı standartların kamuoyu geri bildirimlerinin toplanmasının ardından yayımlanacağını ekledi.
SEC’in Geniş Çaplı Kripto Para Düzenleme Vizyonu
Rehber, Atkins’in geçen hafta tanıttığı Project Crypto girişimiyle paralel ilerliyor. Söz konusu girişim ABD Başkanlık Çalışma Grubu’nun tavsiyelerini temel alarak sermaye piyasasını Blockchain‘e taşıyacak modern kurallar getirmeyi hedefliyor. SEC, stablecoin işlemlerini kolaylaştırırken kripto para piyasasına net sınırlar koymayı planlıyor. Menkul kıymet benzeri niteliğe sahip varlıkları düzenlerken ödeme odaklı stablecoin’lere inovasyonu teşvik eden alan açmak öncelikli hedef.
Bernstein’in araştırma ekibi gelişmeleri “eşi görülmemiş bir düzenleyici çerçeve” olarak nitelendirdi. Analiz ABD’nin net, kademeli ve teknoloji dostu yaklaşımı sayesinde küresel finansın dijital dönüşümünde liderlik şansını artırdığını ortaya koyuyor. Böylece bankalar ve fintech şirketleri kripto para entegrasyonuna yönelik kurumsal yol haritalarını daha hızlı oluşturabilecek. Yatırımcılar ise düzenlenmiş ortamda yeni ürünlere erişim sağlayabilecek.
