Rusya Merkez Bankası, uluslararası yaptırım baskısının gölgesinde kripto para piyasasına bağlı menkul kıymet ve türev ürünlerin satışına sınırlı da olsa izin verdi. Yeni çerçeveye göre bankalar doğrudan Bitcoin (BTC) 
$78,124.17 ya da Ethereum (ETH) 
$2,301.40 transferi içermeyen fiyat-takipli ürünler sunabilecek. Ancak yalnızca “nitelikli yatırımcı” statüsündeki, deneyim ve sermaye yeterliliği bulunan kişiler bu enstrümanlara erişebilecek. Merkez Bankası aynı zamanda tüm kredi kuruluşlarına sermaye karşılığı tam teminat sağlama ve pozisyon limitleri koyma mecburiyeti getirerek risk yönetiminde en üst düzeyi hedefliyor. Yıl içinde yayımlanacak ek düzenlemelerle oynak fiyat hareketlerinin yol açabileceği zararların daha sıkı takip edilmesi bekleniyor.
Kısıtlı Yatırımcılar İçin Sınırları Belirlenen Kripto Para Ürünleri
Yeni düzenleme Rus finans kurumlarına kripto para fiyat endeksli tahvil, opsiyon ve diğer türevleri tasarlama serbestisi tanırken, ürünlerin nakdi uzlaşıyla kapatılmasını mecbur kılıyor. Yatırımcı hiçbir şekilde dijital cüzdanında Bitcoin görmeyecek, bunun yerine dayanak varlığın yükseliş veya düşüşüne bağlı olarak Rus rublesi cinsinden kar veya zarar elde edecek.
Merkez Bankası teminat oranlarını yüksek tutarak kaldıraçlı işlemlerin yıpratıcı etkisini azaltmayı amaçlıyor. Banka yetkilileri “nitelikli yatırımcı” lisansının karmaşık kripto para türevleri için minimum koruma sağladığını savunsa da, bireysel yatırımcıların dışlanması piyasaya erişimi daraltıyor. Yine de karar yıllardır süren katı yasakların kademeli esnemeye başladığının ilk somut işareti olarak görülüyor.
Sistem bununla da sınırlı değil. Bankalar yatırımcılara her işlem öncesi fiyat oynaklığı, likidite riski ve olası vergi yükümlülükleri hakkında detaylı uyarı metni sunmak zorunda. Aksi halde ürün onaylanmayacak ve ilgili kurum yaptırımla karşılaşacak. Böylece Merkez Bankası, Rus rublesi likiditesinin sarsılmasını ve yurtiçi finansal istikrarın tehlikeye girmesini önlemeyi hedefliyor.
Yaptırımlar Arasında Rusya’nın Düzenleyici Yol Haritasının Geleceği
Ukrayna savaşının ardından ABD, Avrupa Birliği, Birleşik Krallık ve Japonya’nın genişleyen yaptırım paketleri Moskova’nın kripto para kanalıyla döviz transferi yapmasını zorlaştırdı. Yeni model hem küresel baskıyı hafifletmeyi hem de sermaye kaçışını engellemeyi amaçlıyor. Yerel piyasada fiyat takibi mümkün olacak ama gerçek kripto para sınırı dışına çıkamayacak. Böylece Rusya, yaptırımlarla uyumlu kalırken iç tasarruf sahiplerine çeşitlendirilmiş ürün menüsü sunma şansı buluyor.
Devletin kripto para stoğu da dikkat çekiyor. Emniyet birimleri ve Maliye Bakanlığı’nın el koyduğu bakiyelerle birlikte kamunun elinde 50 bin adetin üzerinde BTC olduğu tahmin ediliyor. Bu servetin önemli bölümü kriminal soruşturmalardaki müsaderelerden veya siber saldırı operasyonlarından geldi. Yetkililer fiyat takipli menkul kıymetleri bu rezervlerin satış baskısından koruyacak tampon mekanizma olarak konumlandırmayı planlıyor. Yatırımcı gözüyle bakıldığında ise Rusya’nın portföy çeşitlendirme girişimi küresel kripto para düzenleme trendlerine paralel bir seyir izliyor. Ancak sermaye kontrolleri nedeniyle piyasanın tam serbestleşmesi kısa vadede olası görünmüyor.
