Coinbase Institutional, kripto para piyasasının yılın ikinci yarısında olumlu bir seyirde olacağını öngörüyor. Bu iyimser bakış ABD’deki ekonomik büyüme beklentilerindeki iyileşme, olası Fed faiz indirimleri, artan şirket hazine benimsemesi ve daha net düzenleyici çerçeveye dayanıyor. Küresel Araştırma Başkanı David Duong‘un 12 Haziran Perşembe günkü raporuna göre getiri eğrisindeki dikleşme ve halka açık kripto para araçlarından zorunlu satış baskısı gibi riskler şimdilik yönetilebilir görülüyor. Ancak şirketlerin kaldıraçlı Bitcoin (BTC) 
$77,149.17 yatırım stratejilerinin “sistemik riskler” oluşturabileceği konusunda uyarı da yapıldı.
Şirketlerin Kaldıraçlı Bitcoin Stratejileri
Halka açık şirketlerin bilançolarına kripto para eklemesi hızla artıyor. Galaxy Digital‘in verilerine göre şu anda 228 şirket toplam 820 bin adet BTC tutuyor. Bunlardan yaklaşık 20’si ve ETH, SOL veya XRP tutan bazı diğer şirketler Strategy‘nin (eski adıyla MicroStrategy) öncülük ettiği kaldıraçlı finansman modelini kullanıyor. Bu hareketlilik Aralık 2024’te yürürlüğe giren önemli bir muhasebe değişikliğini takip ediyor. Hatırlanacağı üzere Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB), şirketlerin kripto paralarını gerçeğe uygun değer üzerinden raporlamasına izin vererek ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) altında sadece değer düşüklüğünü gösterme kısıtlamasını kaldırmıştı.
Ancak Duong, benimsemenin artmasına rağmen sadece varlık biriktirmeyi temel amaç edinen halka açık kripto para araçlarının “sistemik riskler” getirdiği konusunda uyardı. Çünkü bu şirketlerin çoğu kripto para satın almak için dönüştürülebilir borçla sermaye artırıyor. Bu da piyasa stresi anlarında zorunlu satışa veya yatırımcıları ürkütebilecek güdümlü iradi satışlara açık hale gelmelerine neden oluyor. Duong, “Bu risklerin yol açabileceği aşağı yönlü baskının geçmişteki başarısız kripto para projelerine benzemesi olası değil” eklemesini de yaptı.
Ekonomik ve Düzenleyici Gelişmeler İyimserliği Destekliyor
ABD’de teknik resesyon endişeleri yılın başındaki ticaret aksaklıkları ve hafif bir ilk çeyrek daralmanın ardından azaldı. Duong, Atlanta Fed‘in GDPNow tahmininin 5 Haziran itibarıyla yüzde 3,8’e sıçramasının daha güçlü büyüme ivmesine işaret ettiğini belirtti. Bu nedenle ciddi bir resesyon beklenmiyor. Bunun yerine hafif bir resesyon veya sürekli genişleme öngörülüyor.
Artan küresel likidite ve azalan gümrük tarifesi etkileriyle birlikte varlık fiyatlarında sınırlı düşüş potansiyeli görülüyor. Bu da Coinbase’in Bitcoin için yılın geri kalanındaki yükseliş beklentisini güçlendiriyor.
2025 yılı aynı zamanda ABD’de önemli bir düzenleyici değişim yılı olmaya aday. Önceki yönetimin “icra yoluyla düzenleme” yaklaşımının aksine stablecoin yasası ve kripto para piyasasının yapısını tanımlama çabaları için iki partili bir destek oluşmuş durumda. GENIUS ve STABLE yasalarının Ağustos tatilinden önce birleştirilip geçirilerek rezerv, uyumluluk ve tüketici korumaları için temel kuralları oluşturulması bekleniyor. Ayrıca CLARITY Yasası’yla SEC ve CFTC‘nin denetim rollerininin netleştirilmesi hedefleniyor.
Öte yandan SEC, çoklu varlık fonları, stake imkanlı yatırım ürünleri ve Solana, XRP, Litecoin 
$55.31, Dogecoin 
$0.109047 gibi altcoin‘ler için tekli ETF’ler de dahil yaklaşık 80 ETF başvurusunu incelemekle meşgul. Altcoin ETF kararlarının Temmuz-Ekim arasında gelmesi bekleniyor.
