Bir piyasa analistine göre Grayscale, Bitcoin‘in fiyatının yükselmeye devam edeceğine dair tahminde bulunurken varlık sahiplerinin paralarını çekmesini önlemek için spot Bitcoin borsa yatırım fonu için yüksek ücretlere bağlı kalıyor olabilir. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), 11 Ocak’taki lansmanından bu yana günlük çıkışlar yaşamaya devam ediyor ve 25 Mart itibariyle çıkışlar toplam 14 milyar doların üzerinde.
ETF Cephesinde Neler Oluyor?
Bianco Research‘ün kurucusu ve eski Wall Street analisti Jim Bianco da dahil olmak üzere pek çok kişi GBTC’nin ücretlerini sorun olarak işaret etti. 25 Mart tarihli bir X gönderisinde, GBTC çıkışlarının en az yarısının daha düşük ücretli ETF fonlarına geçen yatırımcılar olduğunu tahmin etti. Grayscale’in ETF fonu diğer spot Bitcoin ETF fonlarının ortalama %0,30’unun beş katı olan yıllık %1,5 yönetim ücreti alıyor.
Bianco, Grayscale’in ücreti düşürmemesinin iki olası nedeni olduğunu söyledi. Birincisi, varlık yöneticisi sahiplerinin vergi faturasını analiz ettiği ve paraya ihtiyaç duyana kadar ayrılmanın çok maliyetli olduğu için sıkıştıkları sonucuna vardığı için GBTC sahiplerinin ayrılmayacağına dair bir düşünce olabilir.
GBTC, YCharts verilerine göre 25 Mart itibarıyla yaklaşık 24,7 milyar dolarlık yönetim altındaki varlığa sahip. Bianco ayrıca Grayscale’in ücretler konusundaki kararlılığının Bitcoin’in fiyatının önümüzdeki bir ya da iki yıl içinde 100.000 doların üzerine çıkacağı yönündeki iyimserlikten kaynaklanabileceğine inanıyor. Bianco konuya yönelik şu ifadeleri paylaştı:
“Bu senaryoya göre Grayscale Bitcoin fiyatının, çıkışlarının çoğunu veya tamamını dengelemek için varlıklarını artıracak kadar yükseleceğine dair tahminde bulunuyor.”
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, Bianco’nun GBTC fonuna hiçbir zaman giriş olmayabilir teorisine yanıt olarak şunları söyledi:
“Benim tahminim, birkaç büyük çıkış günü daha göreceğimiz ve ardından sonsuzluğa doğru yavaş bir damlama olacağı yönünde. Bitcoin fiyatı yükselirse gelir açısından gayet iyi olacaklar.”
Ünlü İsimden Önemli Açıklamalar
Amerika Birleşik Devletleri spot Bitcoin ETF fonları Grayscale’in geçen yıl Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na karşı açtığı ve Grayscale’in GBTC’yi bir ETF fonuna dönüştürme teklifini gözden geçirmeye zorlayan davayı kazanması nedeniyle ortaya çıktı. Bianco konuya yönelik şu soruyu sordu:
“GBTC neden tüm zamanını ve çabasını SEC’e dava açarak ETF fonuna dönüşmesine izin vermek ve sadece bu şekilde yönetmek için harcadı?”
Balchunas bu soruyu yanıtlarken, Grayscale’in GBTC son yatırımcısına kadar kan kaybetse bile ETF furyasının kayıpları telafi etmek için Bitcoin’i yeterince yükselteceğini ve yönetim altındaki varlıklarının sabit kalacağını biliyor olabileceğini tahmin etti. Balchunas, Grayscale’in GBTC’yi dönüştüreceğini uzun zamandır söylediğini, bu nedenle bunu takip etmek zorunda olduğunu ve gelir akışınızın %80’ini tek seferde öldürmek zor olduğu için ücretleri düşürmediğini de sözlerine ekledi.
