Yatırımcılar ABD’de Ethereum‘un (ETH) spot fiyatına bağlı borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) piyasaya sürülmesinden önce opsiyon piyasasındaki korunma faaliyetlerine yoğun ilgi gösteriyor ve bu ilgi gün geçtikçe artıyor. Son verilere göre spot ETF’lerin yakında onaylanarak işlemlere açılacak olması yatırımcıları potansiyel fiyat volatilitesine karşı koruma arayışına iterek belirli dönemlerdeki fiyat hareketlerine ilişkin piyasa beklentilerini ölçen bir metrik olan Zımni Volatilite‘de (IV) artışa yol açtı.
Spot Ethereum ETF’leri Öncesi Piyasadaki Belirsizlik Arttı
Deribit ve Kaiko‘dan alınan son veriler IV’ün çeşitli zaman dilimlerinde yükseldiğini ortaya koyarak fiyat volatilitesine karşı koruma sağlayan opsiyonlara yönelik talebin arttığını ortaya koyuyor. Opsiyon piyasasında alımlar fiyat yükselişlerine karşı koruma sağlarken, satımlar fiyat düşüşlerine karşı sigorta sunar. Riskten korunma faaliyetlerindeki artış özellikle kısa vadeli sözleşmelerde dikkat çekmektedir. Örneğin vadesi 19 Temmuz’da dolan opsiyonlar için IV yüzde 53’ten yüzde 62’ye yükselerek 26 Temmuz’da vadesi dolan opsiyonların IV’ünü aştı.
Kaiko analistleri kısa vadeli IV’deki bu artışın yatırımcıların sert, kısa vadeli fiyat hareketlerine karşı pozisyonlarını korumak için bir prim ödemeye istekli olduklarını gösterdiğini ve piyasadaki belirsizlik hissini yansıttığını belirtti.
Dahası Bitcoin’e kıyasla Ethereum için daha yüksek volatilite beklentisi var. Amberdata’dan alınan veriler Deribit’in ETH ve BTC için 30 günlük IV endeksleri (BTC DVOL ve ETH DVOL) arasındaki farkın Mayıs sonundan bu yana sürekli olarak ortalama yüzde 10 civarında olduğunu ve ilk çeyrekteki yüzde 5’lik ortalamadan önemli ölçüde daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu durum kripto para borsası Bybit ve analiz şirketi BlockScholes tarafından gözlemlendiği üzere ETH için sürekli bir volatilite primine işaret ediyor.
ETH’nin volatilitesini çevreleyen iyimserlik kısmen ABD’deki ilk spot Ethereum ETF‘lerinin yakında piyasaya sürülmesinin bekleniyor olmasından kaynaklanıyor. Kısa süre önce yatırımcıların ETH konusunda giderek daha iyimser olduğunu ve bunun da artan piyasa faaliyetlerinin ortasında BTC’ye göre sürekli volatilite primine yansıdığı yönünde çeşitli raporlar ortaya çıkmıştı. Bu iyimserliğin Gemini’nin ilk altı ay içinde spot Ethereum ETF’lerine 5 milyar dolarlık net giriş öngörmesi ve potansiyel olarak ETH’nin piyasa değerini BTC’ye göre daha sert şekilde artırması ile önemli fon girişlerine dönüşmesi bekleniyor.
“Söylentiyi Al, Haberi Sat” Yaşanmayabilir
Bununla birlikte yatırımcılar 11 Ocak’ta spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden sonra meydana gelen ve lansman sonrası fiyat düşüşüne yol açan “söylentiyi al, haberi sat” olgusuna karşı da son derece temnkinli. Bu ihtiyatlı bekleyişe rağmen mevcut piyasa duyarlılığı ve Ethereum’un durumu Bitcoin’in Ocak ayı başındaki senaryosuna kıyasla daha ölçülü görünüyor ve bu da altcoin kralı için önemli bir yükseliş sonrası düşüş olması olasılığının daha düşük olduğunu gösteriyor.
