Bitcoin, 28 Şubat’ta sona eren beş günde %23’lük bir kazanç elde etti, ancak Bitcoin vadeli işlem yatırımcıları yükseliş yönünde bir duruş sergilemekte isteksiz. Bunun nedeni kısmen Bitcoin’in en son beş haftadan daha uzun bir süre önce %5’lik bir haftalık kayıp yaşamış olması ve bunun da aşağı yönlü koruma talebine yol açması olarak değerlendiriliyor.
Yatırımcı Psikolojisi ve Bitcoin
Yatırımcılar arasında spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına olan yoğun girişin potansiyel düşüşüne ilişkin endişeler ortaya çıkıyor ve bu da bir fiyat düzeltmesini tetikleyebilir. Bu durum, söz konusu yatırımcıların ya mevcut boğa koşusundan ikna olmadıklarını ya da makroekonomik belirsizlik karşısında kaldıraca ihtiyaç duymadıklarını gösteriyor.
Yalnızca 28 Şubat’ta ABD Bitcoin ETF fonları 673 milyon dolarlık net giriş gördü ve 11 Ocak’taki lansmanlarından bu yana toplam 7,4 milyar dolarlık net mevduat biriktirdi. Bloomberg’in kıdemli ETF analisti James Seyffart bu bilgiyi aktarırken, şimdiye kadar sadece 150 ETF fonunun yönetim altındaki varlıklarda 10 milyar dolar sınırını aştığını vurguladı. ETF Enstitüsü’nün kurucularından Nate Geraci’ye göre BlackRock’ın iShares Bitcoin ETF fonu halihazırda 9 milyar doların üzerinde varlığa sahip.
Yatırımcı beaniemaxi, X’te görüşlerini dile getirerek hem BlackRock’ın hem de kalan spot ETF ihraççılarının satış ekiplerini konuşlandırmak için teşvikleri olduğunu çünkü Bitcoin anlatısını öne sürdüklerine dikkat çekti. Bu da girişlerin azalmaya başlamasından önce kat edilmesi gereken önemli bir mesafe olduğu anlamına geliyor. Yazıda ayrıca Bitcoin’in halving tetikleyicisi de vurgulanarak ETF ihraççılarının zorlayıcı bir satış argümanına sahip olduğu belirtiliyor.
Vadeli İşlem Piyasasında Dikkat Çeken Veriler
Şubat ayındaki %45’lik etkileyici kazanca rağmen profesyonel yatırımcıların Bitcoin’den duyduğu rahatsızlığı ölçmek için Bitcoin vadeli işlem piyasalarını incelemek gerekir. 25 delta çarpıklığı, arbitraj masalarının ve piyasa yapıcıların yukarı ya da aşağı yönlü koruma için ne zaman aşırı ücret talep ettiğini ortaya çıkaran bilgilendirici bir gösterge görevi görüyor.
Piyasa yapıcıların yukarı yönlü riske kıyasla indirimli olarak aşağı yönlü koruma sunup sunmadığına bakılmaksızın, en iyi yatırımcıların konumunu ölçmek için Bitcoin vadeli işlem piyasalarından gelen verileri çapraz kontrol etmek çok önemli. Bu gösterge spot, sürekli ve üç aylık vadeli işlem sözleşmelerindeki pozisyonları birleştirerek bu yatırımcıların ne kadar yükseliş ya da düşüş eğiliminde olduğuna dair kapsamlı bir görünüm sunar.
Veriler; Binance ve OKX’teki en iyi yatırımcıların 26 Şubat’a kadar nispeten tarafsız kaldığını ve bu noktada Bitcoin’in fiyatı 53.000 doları aştıkça net long pozisyonlarını kademeli olarak artırdıklarını gösteriyor. Bu veri, Bitcoin çarpıklık verileriyle kısmen çelişiyor ancak düşüş tahminlerinin aniden sonlandırıldığını gösteren short pozisyonların zorunlu likidasyonuna bağlanabilir.
