Kripto para piyasaları için gündem yoğun, yazı hazırlandığı sırada 3 Fed üyesi açıklamalar yapıyor. Bostic faiz indirimlerinden yana olmadığını bugün söyledi. Musalem de daha fazla faiz indirimine gerek yok gibi konuşuyor. Yarın Powell açıklama yapacak ve yazı hazırlandığı sırada Miran, Hammack, Barkin açıklamalar yapıyor. Bugün tam bir Fed röntgeni günü.
Fed Açıklamaları
Bowman ve Waller faiz indirimlerinden yana. Miran da öyle. Bugünkü açıklamalarına bakarsak Musalem ve Bostic pek indirimden yana değil. Toplam 5 Fed üyesi oldu. Şimdi hemen Hammack ve Barkin’in açıklamalarını da inceleyeceğiz toplam Fed üyesinin son 24 saatteki değerlendirmelerini toplayıp faiz rotası hakkında kafamıza bir şey oluşturmamız mümkün olacak. Yarın da Powell konuşacak.
İlk olarak Miran’ın bugünkü (devam eden) açıklamalarının önemli satırbaşlarını sizlerle paylaşayım.
“Enflasyonu %2’ye geri getirmeye kararlıyız. Tahmin yapanlar, göçmenlik politikasının kira enflasyonu üzerindeki etkisini hafife almışlar. Kira enflasyonunun şu anki %3,5 seviyesinden 2027’de %1,5’e düşmesini bekliyoruz. Net sıfır göç, yıllık kira enflasyonunun 1 puan düşeceği anlamına gelir.
Göç politikasının nüfus artış oranındaki düşüşe yol açması, nötr faiz oranına da aşağı yönlü baskı uyguluyor. Bazı mal fiyatlarındaki nispeten küçük değişiklikler, makul olmayan düzeyde endişeye yol açmıştır. Gümrük vergilerinin net ulusal tasarrufta önemli dalgalanmalara yol açacağına inanıyorum.
Doğu Asya ülkelerinden gelen kredi ve kredi garantileri, kredi arzını artırmakta ve nötr faiz oranını %0,2 düşürmektedir. R-Star’ın mevcut geriye dönük tahminleri çok yüksek ve maliye ve sınır politikalarındaki son değişiklikleri yeterince hesaba katmıyor. Kısa vadeli faiz oranlarını yaklaşık 2 puan fazla sıkı tutmak, gereksiz işten çıkarmalar ve daha yüksek işsizlik riski yaratır.
Politika oldukça kısıtlayıcı ve ekonomik ivmeye tehdit oluşturuyor. Hızlı bir şekilde nötr konuma geçmek daha iyi, ancak politika durumu hakkında paniğe kapılmamak gerekiyor. 50 baz puanlık bir dizi indirim, politikayı yeniden ayarlayacaktır. Keskin indirimlerin ardından, 2026 ve 2027’de biraz daha indirim olacağını düşünüyorum.” – Miran
Yukarıdaki açıklamalar o kadar değerli ki. Trump’ın faizlerin indirin açıklamalarını ekonomik düzlemde nasıl zeminin üzerine bina edildiğini görüyorsunuz. Miran tam olarak bunu yapıyor. Önümüzdeki günlerde buna daha fazla değineceğiz.
Fed üyesi Barkin’in şimdiye kadarki konuşmasının önemli satırbaşları şöyle;
“Şu anda tüketicilere çok az miktarda gümrük vergisi yansıtılıyor. Gümrük vergilerinin yürürlüğe girmesi zaman alıyor. Resesyon olmayan bir ortamda, tarihsel olarak düşük istihdam oranları var. Ekonomi üzerindeki sis kalkmaya başlıyor, ancak işletmeler yeni yatırımlar konusunda hala temkinli.
Kesin iyimserlik yeniden artmaya başladı. Düşük işsizlik, ücret artışları ve hisse senedi fiyatları tüketici harcamalarını destekliyor. Mevcut düşük istihdam ve düşük işten çıkarma oranlarının devam etmesini bekliyorum, ancak her iki yönde de bir kırılma olabilir. Bu yıl işgücü büyümesinin neredeyse sıfır olmasını bekliyorum. Ücret baskısı COVID öncesi seviyelere doğru giderek azalıyor.” – Barkin
Barkin faiz indirimleri için Miran tarafından ikna edilebilecek türden bir izlenim veriyor. Bostic ve Cook’a göre durduğu yer iyi.
Hammack de şunları söyledi;
“Faiz indiriminin nedeni risk dengesindeki değişimdi. Fed, görevinin her iki yönünde de zorluklarla karşı karşıya. Enflasyonun yükselmeye devam etmesini bekliyoruz.
%4,3 işsizlik oranı oldukça sağlıklı bir oran. Maaş bordrolarındaki manşet rakamlar, bu alanda bir miktar zayıflık olduğunu gösteriyor. İşgücü piyasasında kırılganlık belirtileri var. Hala düşük istihdam, düşük işten çıkarma oranlarına sahip bir iş piyasası var, işletmeler işe almakta isteksiz.
Uyarı bildirimleri istikrarlı ve artış eğilimi göstermiyor. Enflasyonun seviyesi ve sürekliliği konusunda endişeliyim. İşgücü tarafında, hedefimize oldukça yaklaştık.
Enflasyonda daha anlamlı bir rakamla hedefimizin gerisindeyiz, enflasyona odaklanmış durumdayım. Politika kısıtlamalarını kaldırırken çok dikkatli olmalıyız.
Nötr tahminlerim daha yüksek olanlardan biri. Sadece biraz kısıtlayıcıyız. Kısıtlamaları çok hızlı kaldırırsak, enflasyon konusunda endişeliyim. Önümüzdeki yılın başında bir başka fiyat baskısı dalgası bekliyorum. Meslektaşlarım ve ben kararlarımızı sadece verilere dayanarak alıyoruz.” – Hammack
Özet ve NVIDIA Yatırımı
Şimdi güncel görüşünü bildiğimiz üyelere göz atalım. Bowman, Waller ve Miran net faiz indirimi istiyor onlara Barkin katılabilir. Hammack, Bostic, Musalem ve Cook pek faiz indirimlerinden yana değil. Powell’ın yarın ne söyleyeceğini ne tonda konuşacağını tahmin etmek zorunda kalsaydım Hammack, Bostic, Musalem ve Cook ile aynı tonda konuşur derdim. Çünkü indirim bekleyenler bunu Trump’ın ekonomi tezi üzerinden ağırlıklı talep ediyor.
O halde yarın Powell enflasyona biraz daha odaklanıp açıklamalarını bu minvalde yapabilir. Bu da kripto paralarına muhtemelen düşüş getirir. Ancak bir sürpriz olur ve faizler daha fazla inmemeli diyen birçok üyeyle aynı görüşte olmadığını söylerse yükseliş bekleriz. Bu hakikaten sürpriz olacak gibi görünüyor çünkü Fed fazlasıyla bölünmüş durumda ve Powell’ın diğer tarafta durması zor.
OpenAI ve Nvidia, 10 gigawattlık Nvidia Systems’i devreye almak için ortaklık kurdu. Nvidia, OpenAI’ye 100 milyar dolarlık yatırım yapmayı planlıyor. Bu gelişme konuşmalar devam ederken gözden kaçsa da risk piyasaları için destekleyiciydi. Trump’ın bir avantajı da bu, ülkedeki şirketleri yatırıma zorlayıp ekonomiyi destekliyor ve bu yüzden de faiz indirimi istiyor.
