JPMorgan, 2028’e kadar altcoin kolu stablecoin piyasasının değerinin 500 milyar dolara ulaşacağını öngörerek son dönemde dillendirilen 1–2 trilyon dolarlık tahminlerden belirgin biçimde ayrıştı. Perşembe günü yayımlanan ve Reuters tarafından aktarılan araştırma notunda stratejist Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki ekip, kripto para ekosistemi içi talebin özellikle al-sat işlemleri, DeFi teminatı ve borsaların bekleyen fonları büyümeyi sürüklediğini vurguladı. Ödeme amaçlı kullanım ise toplam talebin yalnızca yüzde 6’sını oluşturuyor. Banka, getirisi olmayan stablecoin’lerin geleneksel mevduat ve para piyasası fonlarından geniş çaplı kaçış yaratamayacağını savunuyor.
JPMorgan’ın 2028 İçin Temkinli Stablecoin Beklentisi
JPMorgan’ın raporuna göre stablecoin arzı şu anda 250 milyar dolar civarında ve üç yıl içinde iki katlık artış ılımlı ama gerçekçi bir senaryo. Analistler, merkeziyetsiz yapıların Alipay veya WeChat Pay gibi merkezi ödeme devlerine benzetilmesini yanıltıcı bulurken, stablecoin’lerin yaygın bireysel ödemelerde rol alması için hem düzenleyici netlik hem de kullanıcı deneyiminde ciddi iyileşmenin şart olduğunu savunuyor.
Banka ayrıca fiat-kripto para dönüşüm maliyetlerinin ve stablecoin’lerin faiz kazandırmayan yapısının geleneksel finansal varlıklarından kitlesel çıkışı frenleyeceğini belirtiyor. Bu nedenle kripto para odaklı talebin önümüzdeki dönemde de ana katalizör olacağı, ödeme tarafındaki cazip senaryoların ise toplam piyasa büyüklüğünü ancak sınırlı biçimde artıracağı savunuluyor.
Standard Chartered’ın Düzenleme Destekli İyimser Büyüme Senaryosu
JPMorgan’ın temkinli beklentisine karşın Standard Chartered, Nisan ayındaki bir çalışmasında Genius Yasası olarak bilinen ABD’deki yasal düzenlemenin kabulüyle stablecoin arzının 2028 sonunda 2 trilyon dolara fırlayabileceğini öne sürmüştü. Banka, yasanın sektöre resmi meşruiyet kazandırarak kurumsal sermayeyi çekmesini ve arzı neredeyse on katına çıkarmasını bekliyor.
İki kurumun zıt gelecek projeksiyonları stablecoin’lerin geleceğinde düzenleyici çerçevenin belirleyici olacağını gösteriyor. Bir yanda orta ölçekli, kripto para merkezli büyüme, diğer yanda kapsamlı yasa desteğiyle ivme kazanacak hızlı büyüme. Piyasa oyuncuları hangi yaklaşımın ağır basacağını görmek için öncelikle ABD Kongresi’nden Genius Yasası‘nın geçmesini bekliyor.
