Ripple 
$1.37 ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasındaki bitmek bilmeyen davada Yargıç Analisa Torres’in son kararı tansiyonu yeniden yükseltti. Hakim tarafların “belirtici karar” talebini yetersiz bularak geri çevirdi ve yetki geri verilse dahi aynı gerekçeyle reddedeceğini açıkça vurguladı. Altcoin‘in topluluğundaki birçok kişi SEC’in halka açık satışlarda XRP’nin menkul kıymet olmadığına dair hükmü tersine çevirmesinin neredeyse imkansız olduğunu dillendiriyor. SEC’in geri adım atmamasıyla Ripple’ın savunmasını güçlendiren kararlar geçerliliğini koruyacak ve düzenleyici kurum her geçen gün itibar kaybı riskiyle karşı karşıya kalacak.
Kararın Arkasındaki Usul Tartışılıyor
SEC, daha önceki kararda Ripple’ın kurumsal yatırımcılara yaptığı satışların kayıtsız menkul kıymet olduğuna hükmedilmesini temel alıyordu. Düzenleyici kurum 125 milyon dolarlık ceza çıkarmayı başarmıştı. Buna rağmen Yargıç Torres’in “programatik” yani borsa üzerinden halka açık satışların menkul kıymet sayılmadığını net biçimde belirtmesi SEC’in manevra alanını daralttı.
Hukukçu Marc Fagel’e göre düzenleyici kurumun geri adım atıp “mahkeme yanıldı” demesi siyasi baskı dışında ikna edici bir gerekçe gerektiriyor. Zira aynı mahkeme ihlalin ciddiyetine rağmen şirketi iş modelini kökten değiştirmeye zorlamadı, sadece kurumsal blok satışlara sınırlı bir yaptırım uyguladı. Bu tablo SEC’in argümanlarını karmaşıklaştırırken Ripple’ın temyizde eli güçleniyor.
Ripple Baş Hukuk Sorumlusu Stuart Alderoty ise Yargıç Torres’in yeni ret kararının XRP’nin hukuki statüsünü değiştirmediğini vurguladı. Alderoty, sürecin tamamen usule ilişkin olduğunu ve hem şirketin hem de SEC’in davayı nihai olarak bitirme konusunda ortak tutum sergilediğini belirtti. Fakat süreç uzadıkça piyasa dinamikleri değişiyor, özellikle bireysel yatırımcılar ve kurumsal fonlar belirsizlik yüzünden temkinli davranıyor. Bu belirsizlik diğer kripto para projeleri için de emsal teşkil ederek düzenleme cephesinde geniş çaplı sonuçlar doğurabilir.
Ripple Topluluğundaki Beklentiler ve Öne Çıkan Riskler
Davaya müdahil avukat John Deaton, SEC’in açıkça hatalı olduğunu kabul etmeden geri dönüş şansı olmadığını yineledi. XRP sahibi on binlerce yatırımcıyı temsil eden Deaton, “Bu saatten sonra geri vites SEC’e sadece zarar verir” görüşünde. Mahkemenin “XRP menkul kıymet değildir” tespiti bireysel satışlar için bağlayıcı kabul edilirken, SEC’in yeni argümanlar yaratması kamuoyunda inandırıcılığını zedeliyor. Bununla birlikte Ripple, hukuki zaferine rağmen kurumsal piyasada temkinli bir rota izlemek zorunda. Kurumsal satışların etrafındaki gri alan şirketi olası yeni yaptırımlarla karşı karşıya bırakabilir.
Kripto para piyasası genelinde ise davanın uzamas düzenleyici belirsizliğin devam ettiği izlenimini güçlendiriyor. Özellikle ABD dışındaki borsalar ve ödeme şirketleri XRP coin‘i listeleme ve entegrasyon kararlarını erteleyebiliyor. Bu gecikme XRP’nin işlem hacmini sınırlarken, altcoin‘in fiyatının rakip projelere karşı ivme kaybetmesine zemin hazırlıyor. Dahası SEC’in benzer davalarda izleyeceği yol haritası Ethereum 
$2,264.60 veya diğer büyük kripto paralar üzerinde de dolaylı baskı yaratıyor. Yatırımcılar net düzenleme sinyalleri olmadan uzun vadeli pozisyon almaktan kaçınırken, piyasanın volatilitesini artıran kısa vadeli spekülasyonları körüklüyor.
