Çarşamba günü Fed faiz kararını açıklayacak ve yoğun gündemin ortasında Powell’ın vereceği mesajlar çok önemli olacak. Nisan ayında toplantı yok ve gümrük tarifeleri devreye alınacak. Bu yüzden Fed’in artık bu tarifelerin ekonomiye olası etkisine çalışmış olması ve önlemlerini açıklaması bekleniyor. Peki uzmanlar ne düşünüyor?
Fed Faiz Kararı Beklentileri
Piyasalar %4,5 seviyesinde faizlerin sabit tutulmasını bekliyor. Bu yıla tek faiz indirimi beklentisiyle başladığımızı hatırlarsak bu kadar erken indirim zaten şaşırtıcı olur. Yine de Aralık ayına ertelenen indirim beklentisinin Haziran’a gerilemesi ve 3 faiz indirimine kadar beklentinin artması olumlu.
Eğer Fed sürpriz faiz indirimi kararı açıklarsa bu durum şaşırtıcı olur ve risk piyasalarda fiyatlanmadığı için hızlı yükselişi tetikler. Faiz kararı zaten büyük ölçüde belli ve ana odak Ekonomik Projeksiyonlar Özetine çevrilmiş durumda. Eğer enflasyon hedefine dönüş konusundaki belirsizliğin vurgulandığı bir açıklama duyuru görürsek bu faiz indirimlerinin daha da yavaşlamasına yorumlanacak.
Wells Fargo
Buradaki analistler Ocak toplantısının bekle ve gör şeklinde geçtiğini ve tüketici harcamalarının yeni yıla cansız başlangıç yaptığını söylüyor.
“İşgücü piyasasındaki soğuma kademeli olarak gerçekleşti ve enflasyon, Komite’nin %2’lik hedefinin sinir bozucu bir şekilde üzerinde kalmaya devam etse de azaldı.
Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi Şubat ayında 2021’den bu yana en düşük yıllık orana geriledi.
Ayrıca Başkan Powell, FOMC’nin politika duruşunu ayarlamak için “acele etmesine gerek olmadığını” belirtti.
Mart toplantısının ardından güncellenmiş bir Ekonomik Tahminler Özeti açıklanacak.
Medyan katılımcının bu yıl 50 baz puan daha gevşeme öngörmeye devam etmesini bekliyoruz, ancak beklenen gevşemede bir hareket olması halinde risklerin 25 baz puandan ziyade 75 baz puana doğru kayacağına inanıyoruz.
İşgücü piyasasındaki yavaşlamanın Komite’yi Eylül ve Aralık aylarındaki indirimlere ek olarak Haziran ayında da indirime götüreceğine inandığımız için kendi tahminimiz yılın geri kalanında 75 baz puanlık bir indirim öngörmektedir.” – Wells Fargo
Unicredit
Bu toplantıda faiz indirimi beklememekle birlikte Unicredit tarifelerin getirdiği belirsizliğe dikkat çekiyor.
“Powell, hedefin hafif üzerinde seyreden enflasyona ve dengeli işgücü piyasasına atıfta bulunarak faiz oranlarının ayarlanmasında sabırlı olunması gerektiğini vurguladı. Çekirdek PCE enflasyonu Ocak ayında %0,3 arttı ancak muhtemelen mevsimsellik nedeniyle yıllık oran %2,6’ya geriledi.Ocak ayında %3 artmış, ancak mevsimsellik nedeniyle yıllık oran %2,6’ya gerilemiştir. Şubat ayı çekirdek TÜFE enflasyonu %0,2’ye yavaşlamış, ancak çekirdek PCE için ÜFE bileşenleri daha güçlü olmuştur. İşsizlik oranı %4,1’e yükselmesine rağmen, tarım dışı istihdam üç ayda ortalama 200 bin kişi artarak güçlü seyretmiştir.
Ekonomik görünüm, Trump’ın gümrük vergileri de dahil olmak üzere politika önlemleri nedeniyle belirsizliğini koruyor.
Reel kişisel tüketimdeki düşüş büyük olasılıkla hava koşullarına bağlıydı, ancak zayıf tüketici duyarlılığı ve düşük hisse senedi fiyatları risk oluşturuyor.
Kısa vadeli enflasyon beklentileri, Nisan ayında daha fazla potansiyel ticaret eylemi beklenirken, tarife endişeleri nedeniyle yükseldi.” – Unicredit
UBS
Dünyanın en büyük finans kuruluşlarından biri olan UBS’in tahminlerine son aşamada göz atalım. UBS FOMC toplantısında fiyat istikrarının yeniden sağlanması konusunda daha güçlü bir mesaj vermesini bekliyor. Faiz indirimi beklenmiyor ve bilanço küçültme riskinden bahsediliyor.
“Ana odak noktası Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ve Powell‘ın basın toplantısı olacak. Kötüleşen enflasyon verileri göz önüne alındığında, “nokta grafiği” medyanının 2024 faiz indirimini ortadan kaldırması ve 2025’te indirim yapılmaması bekleniyor.
Ancak, tek faiz indirimi medyan değeri baz senaryo olmaya devam ediyor. Powell’ın söyleminin daha güçlü olması ve “ne gerekiyorsa yap” yaklaşımına işaret etmesi bekleniyor.
Ekonomik Projeksiyonlar Özetinde işsizlik oranı aşağı yönlü revize edilebilirken, reel GSYH büyümesi muhtemelen daha düşük olarak kaydedilecektir.
Verimliliğin artması, uzun vadeli GSYH büyüme medyanının yukarı yönlü revize edilmesine yol açabilir. Şubat ayında beklenen %0,34’lük artışın daha yüksek enflasyon tahminlerini sürdürmesiyle birlikte 2025 yılı çekirdek PCE enflasyonunun yukarı yönlü revize edilmesi beklenmektedir.
Bu durum medyan noktalarını yukarı çekerek potansiyel bir faiz indirimini etkili bir şekilde ortadan kaldırabilir. FOMC’nin enflasyonun 2027 yılına kadar %2,0 hedefine ulaşacağını öngörmesi bekleniyor.” – UBS
USDT
AAPL