Kripto para piyasası, son haftalarda Bitcoin 
$93,471.36’in sert gerileyişiyle yeni bir tartışmanın içinde. Akıllı para olarak tanımlanan büyük yatırımcıların, dördüncü çeyrekle birlikte Bitcoin biriktirmek yerine satmaya yönelmesi, toparlanma ihtimalini sınırlıyor. İngilizce kaynaklı haberlerde de vurgulandığı gibi, bu satış dalgası yalnızca fiyatı geri çekmekle kalmadı; piyasanın genel anlatısını da tersine çevirdi. 81 bin dolar seviyesine doğru yaşanan düşüş, artık sıradan bir düzeltmeden çok daha fazlası olarak yorumlanıyor.
Akıllı Para Satışları “Dipten Alım” Sinyalini Bozdu
21 Kasım’da Bitcoin’de Net Gerçekleşen Kâr/Zarar (NRPL) oranı yaklaşık 3 milyar dolar olarak ölçüldü. Bu, 2023 ayı piyasasından bu yana görülen en sert dalgalanmalardan biri. Fiyatın 80 bin doların altına sarkması, uzun vadeli yatırımcıların yoğun şekilde kâr realizasyonu yaptığını gösteriyor. Normal şartlarda bu tür düşüşler, akıllı paranın yeniden pozisyon toplaması için fırsat olarak değerlendirilirdi. Ancak bu kez tablo farklı.
Bitcoin son haftalarda üç adet “lower low” oluşturdu ve net bir taban bölgesi henüz belirgin değil. Ekim çöküşünün ardından büyük yatırımcılar fiyatı desteklemek yerine pozisyon azaltmayı tercih etti. Bazı analistler, bu süreçte yaşanan dağılımın rastlantı değil, makro riskler nedeniyle önceden planlanmış bir strateji olduğunu düşünüyor. Nitekim BTC’nin yalnızca dört gün önce 126 bin doları test etmiş olması, kâr satışlarını tetiklese de, piyasadaki güvensizlik daha geniş bir duruma işaret ediyor.
Bu sırada, başka bir güncel haber de kripto iştahının küresel ölçekte azaldığını gösterdi. ABD’de geçtiğimiz hafta spot Bitcoin ETF’lerine girişlerin yavaşlaması ve bazı fonların net çıkış vermesi, kurumsal tarafta temkinli bir duruşun güçlendiğini ortaya koydu. Bu durum, akıllı para satışlarıyla birleşince düşüş eğilimini daha da derinleştirdi.
MSCI’nin Kararı Bitcoin İçin Tarihi Bir Risk Yaratabilir
Asıl paniğin kaynağı ise MSCI’nin 10 Ekim’de yaptığı açıklama. Dünyanın en büyük ikinci endeks sağlayıcısı, Bitcoin başta olmak üzere kripto varlıklarını bilançolarında yoğun şekilde bulunduran şirketlerin “şirket” mi yoksa “fon” mu sayılması gerektiğini gündeme aldı. Eğer bu firmalar “fon” olarak sınıflandırılırsa, pasif endeks yatırımcılarının bu hisseleri tutması yasaklanacak.
15 Ocak’ta açıklanacak bu karar, özellikle Bitcoin’in önemli bir bölümüyle bilinen MicroStrategy üzerinde büyük bir baskı yaratıyor. MSCI’nin olası negatif kararında pasif fonların MSTR hisselerini zorunlu olarak satması, çok büyük bir likidasyon dalgasını tetikleyebilir. İşte bu nedenle akıllı para, ekim ayından itibaren kademeli satışa başladı ve olası riskleri fiyatlamaya çalıştı.
Bu belirsizlik, Bitcoin’in yükselişini duraklatan en güçlü faktör olarak öne çıkıyor. Karar olumsuz olursa, endeks dengelemesi öncesinde tarihin en büyük kurumsal satış baskılarından biri görülebilir.
