Bitcoin madenciliği sektöründe, büyük oyuncuların saklama stratejilerinde köklü değişiklikler gündeme geldi. Sektörün önemli şirketlerinden MARA Holdings ve Core Scientific, bugüne kadar sürdürülen uzun vadeli bitcoin tutma anlayışından uzaklaşarak, rezervlerindeki varlıkları satmaya yönelik yeni politikalar açıkladı.
MARA Holdings’in Bitcoin Stratejisindeki Değişiklik
ABD merkezli MARA Holdings, gelişmiş teknolojiye dayalı büyük ölçekli bitcoin madenciliği operasyonları yürüten halka açık bir şirket olarak tanınıyor. Son yıllık raporunda şirket, 2026 için mali strateji kapsamını genişlettiğini ve bilançosunda bulundurduğu bitcoinleri satabilme esnekliği getirdiğini duyurdu. Bu değişiklikle birlikte, sadece yeni üretilen bitcoinlerin satılmasına izin verilen 2025 politikasının da ötesine geçilmiş oldu.
2025 yıl sonu itibarıyla MARA’nın kasasında 53.822 adet bitcoin bulunuyordu. Şirketin verilerine göre, yıl boyunca bu varlığın değerinde dalgalanmalar yaşanırken, toplamda kayıtlara geçen adil değer kaybı 422,2 milyon dolar oldu. MARA, elindeki bitcoinin yaklaşık yüzde 28’ini kredi, ticaret veya teminat işlemlerinde kullandı. Bunun bir kısmı belirli bir kredi limiti için teminat olarak gösterilirken, önemli bir miktarı ise şirketlere ödünç verildi. Bu faaliyetlerden şirket 32,1 milyon dolar faiz geliri elde etti.
Madencilik Faaliyeti ve Yapısal Dönüşüm Planları
Yıl sonunda toplam 490 bin madencilik cihazı ile 66,4 exahash/saniye seviyesinde işlem gücüne ulaşan MARA, 2025 yılında toplam 8.799 bitcoin çıkardı. Üretilen miktar, sektör genelinde görülen 2024 yılındaki ödül yarılanması (halving) ve ağ zorluğundaki artış dolayısıyla 2024 verisinin gerisinde kaldı. Şirketin toplam enerji kapasitesi 1,9 gigawatt’a ulaşırken, enerjiye ödenen yıllık rakam 179 milyon dolar oldu.
Sektördeki ekonomik koşulların zorluğuna dikkat çeken MARA, piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı sermaye yönetimini esnekleştirmeyi amaçlayan yeni politikayla birlikte bitcoin rezervlerini piyasada işlem görebilir hale getiriyor. Şirket, ayrıca yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem faaliyetleri için enerji yoğun veri merkezleri geliştirme çalışmalarını sürdürüyor. Bu tarz projeler, uzun vadeli ve büyük ölçekli yatırımlar gerektirirken, bilanço varlıklarının nakde çevrilebilmesi şirketin finansman olanaklarını genişletiyor.
Core Scientific’in Elindeki Bitcoinleri Satışa Hazırlaması
Bir başka önde gelen sektör oyuncusu Core Scientific de önümüzdeki yıl neredeyse tüm bitcoin varlıklarını elden çıkarmayı planladığını açıkladı. Şirket madencilikten elde edilen gelirini, yapay zeka ve yüksek yoğunluklu iş yükleri için veri merkezi dönüşümünde kullanmayı hedefliyor.
Ocak ayında yaklaşık 1.900 bitcoin satışı gerçekleştirerek 175 milyon dolar gelir elde eden Core Scientific, yıl sonunda elinde 2.537 bitcoin tuttu. Yeniden yapılandırma sürecinde madencilik faaliyetini, daha çok enerji tedarikiyle ilgili taahhütlerin sürdürülmesi amacıyla devam ettirdiği belirtildi.
Şirketin yıl sonunda toplam nakit ve benzer varlıkları 530 milyon dolar seviyesinde kaydedildi. Ayrıca, büyük ölçekli veri merkezi projeleriyle bağlantılı olarak milyar dolarlık finansman potansiyeli de gündeme getirildi. BTC varlıklarını satmak, borçlanma ve ek hisse ihracı ihtiyacını azaltırken, kasadaki nakit seviyesini artırıyor.
Bunun karşılığında, şirketler bitcoin’in yükseliş hareketlerinden doğrudan faydalanma potansiyelini azaltmış oluyor. Sonuç olarak, sektör genelinde hazine yönetimi, enerji tedariki ve yeni teknoloji yatırımları birbiriyle bağlantılı karar noktaları olarak öne çıkıyor.
