Bugünkü toplantı için kimse Powell’ın kriptoyu destekleyecek harika şeyler söylemesini beklemiyordu. Nitekim öyle de oldu. Tam bir belirsizlik ortamındayız ve Powell “belirsizlik” dedikçe risk piyasalarındaki yatırımcıların tüyleri diken diken oldu. Kripto paralar kısa vadede iyi bir yere gitmiyor.
Fed ve Kripto Paralar
Powell adeta “bağımsızız” dercesine Trump’ın faizleri indirin çağırısına bugün “tarifelerin etkilerini izleyip göreceğiz” cevabını verdi. Trump’ı direkt muhatap almasa da Fed Başkanı mevcut ortamın belirsizliği nedeniyle risklerin arttığını söyledi. Bu durum kripto paraları da içine alan risk piyasaları için hiç de iyi değil. Daha fazla düşüş potansiyelini yansıtan bir şey.
Fed eğer yeni bir yola girecekse bunun sinyallerini verir ve sürprizlerde her zaman kaçınır. Geçtiğimiz yılki 50bp indirim (25bp beklentiydi) dışında uzun süredir Fed’in sürpriz adımlar attığını görmedik. Bu toplantıda da gerektiği noktada “Fed’in tarifelerin etkisiyle oluşan şartlar nedeniyle faiz indirimi yapabileceği” şeklinde açıklamalar yaptığını görmek isterdik. Böyle olmadı.
Powell net biçimde istihdamda gevşeme sinyalleri görsek de bunu teyit eden daha net veriler bekleyeceğiz dedi. Bu da Haziran ayında indirim olmayabileceğine hatta Temmuz sonundaki toplantıda bile faizlerin temkin açısından sabit bırakılma ihtimaline işaret ediyor. Önümüzdeki yıla dair enflasyon hedeflerinde gecikme olacağını söylerken Powell aslında “bu yıl pek faiz indirimi düşünmüyoruz” demiş oldu.
Faiz indirimi beklentisinin canlanması için istihdama dair son derece net ve kötü veriler görmemiz ve hatta Haziran ayında gelecek Mayıs verileriyle bunun teyidine şahit olmamız elzem. Son açıklamalar “değişime hızlı yanıt verebiliriz” tarzında detaylar içerse de “politikanın sıkı olmadığını da” vurguluyordu.
Kripto paralar için tüm bunlar ilerleyen saatlerde muhtemelen daha fazla düşüş göreceğimiz anlamına geliyor.
Kripto Paralar Düşecek
Kripto uzun süredir havadan nem kapan hale gelmiş durumda. Bugünkü açıklamaların üstüne de 92 bin dolara BTC testi görmemiz pek şaşırtıcı olmayacaktır. Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarından dakikalar önce Trump tarifelere dair uzlaşı beklentilerini baltalayan yeni şeyler söyledi. Bu da şöyle bir denklem oluşturuyor.
- Tarife tartışmaları Temmuz ayına kadar devam edecek. (90 günlük duraklamanın biteceği tarih)
- Fed tarifelerin getirdiği belirsiz ortamda yanlış adım atmamak adına aşırı sıkı olmadığını söylediği faiz politikasını temkin gerekçesiyle koruyacak. Faiz indirimlerinden kaçınacak.
- Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerini daha net biçimde görmeye başlayacağız ve Fed ikili hedeften enflasyon kanadına ağırlık vermek isteyecek.
- Temmuz ayında Çin ile anlaşma olmazsa enflasyona dair endişeler körüklenecek ve Fed muhtemelen anlaşmaları bahane ederek (ABD’de de üretim yapacak ülkelerin oluşturacağı istihdama güvenerek) odaklanmaları gereken şeyin enflasyon olduğunu söyleyerek beklemeye devam edecek.
Bu denklemde kripto paralar için de negatif süreç birkaç sebepten muhtemelen devam edecek.
- Fed faizleri indirmiyor.
- Tarifeler yeni bir küresel ticaret sistemi getiriyor.
- Mayıs ortası itibariyle kurumsallar (bireysel büyük yatırımcılar, balinalar, kurumsal trading şirketleri vs) tatil moduna gireceği için hacimler Temmuz sonuna kadar (Ağustos’a da sarkabilir) zayıf kalacak. Risk iştahı zayıflığı korunacak.
Hep mi kötü şeyler? Hayır size biraz da iyi şeylerden bahsedeyim.
- Trump blöfün ötesindeki bu hamlesiyle ekonominin öldürücü darbe alma potansiyeline rağmen direnerek tarife anlaşmaları imzalayabilir.
- İstihdamın hızla zayıfladığına dair korkunç veriler görürüz ve Fed hızla faiz indirimine gitmek zorunda kalabilir.
- ABD tahvillerindeki Nisan başında gördüğümüze benzer dalgalanma daha uzun süre devam eder ve genişleme adımları atılmak zorunda kalabilir.
- Kasım ayında altcoin ETF onayları gelir ve kripto özelinde başka bir yükseliş katalizörümüz olur.
Kesin olan tek şey tüm bunları yaşayıp göreceğimiz gerçeğidir. Geleceği görme yeteneğimiz yok ve gidebileceğimiz yollar bunlar. Bu yollardan ilki yüksek risk barındığı ve ikinci yola girdiğimizde yatırımcılar hızla trene atlayabileceği için birkaç aylık süreçte aşırı temkinin getirdiği hacim zayıflaması ve daha derin dip oluşturan grafikler muhtemel görünüyor.
Sonraki Fed faiz kararı 41 gün 22 saat 30 dakika sonra olacak. CME verileri Eylül ayında indirime %95,3 ihtimal eriyor. BTC yazının sonuna geldiğimde beklendiği gibi 96 bin doların altına inmişti. (Peki sürprizlerle dolu kripto para piyasaları tüm bu negatifliğin ortasında herkesi şaşırtacak bir yükseliş başlatabilir mi? Bunu yapmak için yatırımcıları motive edebilecek bir hikaye bulursa geçici de olsa yapabilir.)
USDT
AAPL