Her Fed toplantısında olduğu gibi bugün de Bitcoin fiyatında dalgalanma görüyoruz ve 43.000 dolar kaybedildi. Kripto para yatırımcıları makro cephedeki gelişmelerin 2 yıla yakın süredir piyasaları sarsmasıyla daha temkinli hareket etmeye başladı. Özellikle Fed toplantıları büyük değişimlere gebe olduğundan risk iştahı zayıflıyor.
Fed Toplantısı ve Faiz Tahmini
FedWatch verileri 2 yıldır gözümüzü üzerine diktiğimiz şeydi. Bu yatırımcıların, piyasaların güncel faiz beklentisini yansıtıyor ve toplantıdan önceki yoğunlaşılan görüş genelde o akşamki sonuç oluyor. Bu toplantı için de beklenti faizlerin sabit bırakılacağı yönünde.
Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde artık faiz tavanının ilan edildiğini, artırımlara ara verildiği için 6-9 ay içinde indirimlerin başlayabileceğini söylemiştik. Şimdi piyasalar ilk faiz indirimi için Mart ayına yüzde 50 ihtimal veriyor. Fakat Fed yapışkan enflasyon endişesi güçlüyken, %2 mücadelesini sekteye uğratmamak adına 75bp ortalama indirim görüşüne uygun olarak daha geç dönemde indirimlere başlayacak.
Bu da 1 Mayıs 2024 tarihindeki toplantıya denk geliyor. Eğer verilerde anormal değişimler olmazsa Fed için en erken faiz indirimini Mayıs toplantısında göreceğiz. Piyasa beklentisi halen yıl sonu için 75bp indirimin çok üzerinde.
Bu Akşam Neler Olacak?
Çekirdek enflasyon %6’nın üzerinden istikrarlı biçimde düşerek %3,9’a geriledi. Ortalama saatlik kazançlarda anormal artışlar görmüyoruz. Ancak işsizlik oranı %4’ü bir türlü aşamıyor. Bu enflasyonu dengelemek için daha önce Fed’in dikkat çektiği bir şeydi ve istihdam cephesinin güçlü duruşu olumlu değil.
Yine de 2 Şubat tarihinde gelecek Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik verilerinin güncel halini görmek önemli. Bir yandan seçim ekonomisine giriş, diğer yandan Fed’in zaten aşırı sıkı olduğunu kabul ettiği para politikası artık daha az temkinli açıklamalar görebileceğimizi söylüyor.
Bugün büyük sürpriz ne olur derseniz Powell’ın çıkıp daha fazla sıkılaşma sinyali vermesi diyebiliriz. Hali hazırda bilanço azaltımı sürüyorken ve faizler böylesine önden yüklenmişken Powell’ın temkinli ancak şahin duruştan uzak açıklamalarda bulunması beklenebilir.
Eğer piyasadaki 150 bp civarında olan aşırı iyimser faiz indirim beklentisi baltalanmak istenirse bunu muhtemelen Mart toplantısı yapması daha etkili olacaktır.
