Bugün gelen enflasyon verisiyle birlikte Fed’in Haziran faiz kararı neredeyse kesinleşti. Piyasalar da buna hazırlanıyordu. Fed üyelerinin yaptığı açıklamalar toplantıya 15 gün kala büyük ölçüde kararın erkenden sindirilmesine yardımcı oluyor. Peki bu ayki faiz kararı kripto paraları nasıl etkileyecek? Daha da önemlisi önümüzdeki toplantılar için beklenti ne yönde? Bugün gelen enflasyon verisiyle ilgili bilmemiz gerekenler neler?
ABD Enflasyon Verisi
Bugün %4,1 olarak beklenen manşet enflasyon %4 oranında açıklandı. Baz etkisi ve faiz artışlarının sonucu olarak bu rakam pek şaşırtıcı değildi. Önceki günlerde de gelecek verilerin kripto paralardaki negatif havayı dağıtabileceğinden bahsetmiştik.
Barınma endeksi tüm kalemlerdeki aylık artışa en büyük katkıyı yapan endeks olurken, bunu ikinci el otomobil ve kamyon endeksinde artış izledi. Gıda endeksi Mayıs ayında yüzde 0,2 arttı. Gıda ve enerji dışı tüm kalemler endeksi Nisan ve Mayıs aylarında olduğu gibi Mayıs ayında da yüzde 0,4 oranında yükseldi.
Enerji fiyatlarındaki düşüş geçtiğimiz Aralık ayından bu yana enflasyondaki gerilemeyi destekliyor. OPEC kararına rağmen petrolde devasa bir yükseliş görmediğimiz için enflasyon konusunda (enerji maliyeti açısından) aşırı endişelenmenin anlamı yok.
Yukarıdaki tabloda aylık bazda hangi kalemlerin enflasyonu nasıl etkilediğini görüyoruz.
Gıda Enflasyonu
Et, kümes hayvanları, balık ve yumurta endeksi Mayıs ayında yüzde 1,2 azalırken, yumurta endeksi yüzde 13,8 düşerek Ocak 1951’den bu yana bu endeksteki en büyük düşüşü kaydetti. Süt ürünleri ve ilgili ürünlerin endeksi aylık bazda yüzde 1.1 gerilerken, tahıllar ve unlu mamuller endeksi Mayıs ayında değişmedi.
Dışarından yemek endeksi Mayıs ayında yüzde 0,5 arttı. Tam servis yemekler için endeks arttı. Ay boyunca yüzde 0,4 ve sınırlı servis yemekleri endeksi yüzde 0,5 arttı.
Diğer büyük marketler gıda gruplarında yüzde 0,3 (et, kümes hayvanları, balık ve yumurta) ile yüzde 9,2 (evdeki diğer gıdalar) arasında değişen artışlar kaydedilmiştir.
Enerji
Enerji endeksi Nisan ayında yüzde 0,6 yükseldikten sonra Mayıs ayında yüzde 3,6 düştü. Benzin endeksi Mayıs ayında bir önceki aya göre yüzde 3,0’lık bir artışın ardından yüzde 5,6 azaldı. Doğal gaz endeksi bir önceki aya göre yüzde 2,6 azalmıştır. Bu endekste üst üste dördüncü düşüş yaşandı.
Elektrik endeksi yüzde 1.0 azaldı. Nisan ve Mart aylarındaki yüzde 0,7’lik düşüşün ardından Mayıs ayında da geriledi. Akaryakıt endeksi de Mayıs ayında geriledi.
Enerji endeksi son 12 ayda yüzde 11,7 oranında düşmüştür. Benzin endeksi son 12 ayda yüzde 19,7 düşerken, doğal gaz endeksi yüzde 11,0 ve akaryakıt endeksi yüzde endeksi bu süre zarfında yüzde 37,0 düşmüştür.
Fed Faiz Kararı
Toplantıya henüz yaklaşık 24 saat var ancak faiz kararı şimdiden belli oldu. FedWatch yarın akşam yapılacak toplantının ardından faizlerin sabit bırakılacağını gösteriyor. Özellikle Fed üyelerinin yaptığı açıklamalar, düşmeye devam eden enflasyon ve Powell tarafından verilen sinyaller bu beklentinin temelini oluşturuyor.
Yıllık Faiz Tahmini
Piyasadaki olumsuz havayı dağıtabilecek faiz kararı kısa vadeli yükselişe neden olabilir. Ancak yatırımcıların unutmaması gereken bazı detaylar var. Aşağıdaki tablo bize piyasanın önümüzdeki aylarda faizlerle ilgili ne beklediğini söylüyor.
Buna göre yarın akşamki toplantıda faizlerin sabit bırakılması “duraklama” anlamına gelebilir. Üyelerin yaptığı açıklamalarda şu minvaldeydi;
- Faizler yeterince yükseldi ancak emin olmak için 1 aylık duraklamaya ihtiyacımız var.
- Haziran ayında artış yapılmaması faiz tavanı ilanı anlamına gelmez.
- Fed 2024 ilk çeyreğe kadar faiz indirimi yapmayacak.
- Kredi sıkılaşmasının piyasa üzerindeki etkisini görmek için duraklama mantıklı.
Üyelerin ve Powell’ın açıklamalarındaki ortak tema yukarıdaki 4 maddede özetlenmiştir.
Kripto, Altın, Bitcoin Ne Olacak?
Kripto paraların kendine özgü sorunları var ve enflasyon verisi bunun bir nebze soğumasına yardımcı oldu. Faizlerin sabit bırakılacağına dair kesin görüş yakalayan piyasa akşam yapılacak açıklamalara odaklanacak. Fed Başkanı Powell faiz artışları kadar söylemlerin de piyasa üzerinde ne denli etkili olduğunu (her MB başkanı kadar) biliyor. Bu yüzden net güvercin bir duruş beklememeliyiz.
Fed’in faiz hedefi %2 ve yapışken çekirdek enflasyon özellikle manşet enflasyon %3,5 seviyesini (yıl sonuna kadar) görse de hedefe zamanla ulaşacak. Fed bugüne kadarki açıklamalarında %2 enflasyon hedefine ulaşmadan indirime gitmeyeceğini vurguladı.
Yıllık beklentide gördüğümüz üzere Temmuz, Eylül aylarında 25’er baz puan daha artış olabilir. Bank of America raporunda da faizlerin %6’ya yaklaşacağından bahsedilmişti. Peki faiz indirimleri ne zaman başlayacak? Yine FedWatch verilerine göre Ocak’tan önce ciddi bir indirim beklentisi yok. Bu araç genelde toplantıdan 2-5 gün önce net kararı yansıtıyor. Bugünden aylar sonrası için yapılan tahminlerin son derece değişken olabileceğini unutmamalıyız.
Üstelik yarın akşam Fed 2 yıllık faiz projeksiyonlarını da paylaşacak. Bu da beklentilerin hızla değişmesini sağlayabilir. Fed’in önümüzdeki yıl ilk çeyrek faiz hedefinde değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
Peki ne olacak?
- Eğer enflasyon verisinin desteğiyle Bitcoin 26.000 doların üstünde tutunabilirse faiz kararının ardından fiyat hızla 27.000 dolar üstüne iğne atabilir.
- Fed’in 2 yıllık faiz projeksiyonundaki sürpriz indirimler BTC için 28.000 dolar ve üstüne bir hareket doğurabilir.
- Normal şartlarda 21:00’da kararın açıklanmasıyla hızlı bir yükseliş ardından Fed Başkanı tarafından yapılacak muhtemelen şahine yakın açıklamalarla düşüş göreceğiz.
Powell geçmişte faiz artışlarında duraklama değil durma olacağını söylemişti. Ancak son birkaç aylık yorumlar tersini söylüyor. Bu da piyasanın söylemle yönlendirilmesi ihtiyacından kaynaklanmış olabilir. Temmuz ayında gelecek Haziran ayı çekirdek enflasyon verisi piyasa için kısa vadede belirleyici olacak. Yapışkan enflasyonun zayıfladığına dair belirtiler orta vadeli görünümün de pozitife dönmesini sağlayabilir.
