Kripto para piyasasında gözler yine Bitcoin’e çevrildi. Son dönemde on-chain veriler, fiyatların henüz yeni bir birikim dönemine girmediğini gösteriyor ancak bu duruma yaklaşıldığı dikkat çekiyor.
On-chain veriler ve fiyat farkı
Piyasa analiz platformu CryptoQuant’ın son verilerine göre, Bitcoin’in gerçekleşmiş fiyatı yani ağda tutulan tüm coin’lerin ağırlıklı ortalama maliyeti 54.286 dolar seviyesinde yer alıyor. Buna karşın, spot piyasada Bitcoin fiyatı 68.774 dolardan işlem görüyor. Bu tabloda iki fiyat arasında yaklaşık 14.500 dolarlık bir fark oluştu ve bu da şu anda Bitcoin’in gerçekleşmiş fiyatının yüzde 21 üzerinde alınıp satıldığını ortaya koydu.
Geçmişte, özellikle 2022’de yaşanan ayı piyasasında, spot fiyatın gerçekleşmiş fiyatın altına inmesi, piyasa döngüsünün en sert düşüş dönemini ve güçlü bir birikim fırsatını işaret etmişti. Haziran ile Ekim 2022 arasında Bitcoin’in, ortalama maliyetinin yüzde 15 altına kadar sarktığı ve bu sürecin 15.500 dolara yakın bölgede dip yaptığı görülmüştü.
Benzer bir durum 2020’nin başındaki Covid-19 çöküşünde de yaşanmıştı. O dönemde de ağ genelinde zarar yazan yatırımcıların çoğunlukta olması, tarihsel olarak güvenilir giriş noktaları yaratmıştı.
Birikim alanı ve piyasa göstergeleri
Şu anda ise Bitcoin sahiplerinin büyük bölümü, coin’lerini ortalama alım maliyetinin üzerinde tutuyor ve piyasada hâlâ anlamlı bir kâr marjı bulunuyor. Spot fiyatın gerçekleşmiş fiyata inmesi için Bitcoin’in yaklaşık 54.000 dolara kadar gerilemesi gerekecek ki bu seviyeye ulaşılması için yüzde 20 civarında daha bir düşüş yaşanması gerekiyor.
Son 15 ayda gerçekleşmiş fiyat ile spot arasındaki farkın önemli ölçüde azaldığı gözlemlendi. Bitcoin’in 2024 sonunda 119.000 dolar civarında seyrettiği dönemde bu fark yüzde 120 seviyelerindeydi. Şimdi ise bu oran yüzde 21’e kadar geriledi ki bu, büyük bir piyasa çöküşü haricinde oldukça hızlı bir yakınlaşma olarak değerlendiriliyor.
CryptoQuant tarafından yapılan açıklamada, Bitcoin’in bir “birikim bölgesine” girdiğine işaret edilse de, 2022’deki gibi spot fiyatın, gerçekleşmiş fiyatla aynı düzeyde olmadığı ve bu yüzden bu tanımın erken olabileceği not ediliyor.
CryptoQuant analisti Oinonen, Bitcoin’in mevcut fiyat hareketini 2022’de yaşanan birikim dönemine benzetiyor fakat mevcut durumda spot fiyatın hâlâ gerçekleşmiş fiyatın üzerinde yer aldığını vurgulamış oldu.
Bunun yanında, Coinbase Premium Endeksinin tekrar negatife dönmesi, özellikle ABD kaynaklı kurumsal talebin zayıfladığına işaret ediyor. Bu da birikim sürecinin henüz tamamlanmadığını destekler nitelikte kabul ediliyor.
Diğer taraftan, savaş ortamına ve piyasada yaşanan dalgalanmalara rağmen, Bitcoin’in 65.000-70.000 dolar aralığında tutulduğu hatırlatılıyor. Mart ayında ETF’lere bir milyar doların üzerinde giriş gerçekleşmiş olması, piyasada belli bir yatırımcı tabanının harekete geçtiğinin ve tüm tarafların on-chain sinyalleri beklemediğinin göstergesi olarak öne çıkıyor.
