ABD piyasa açılışından sonra gelen Eylül PCE raporunun ardından BTC tabandan uzaklaştı ancak henüz istenen seviyelerde değil. Enflasyondaki sınırlı artış devam etse de son 2 yıldır PCE neredeyse sabit kaldı, %1’lik aralıktaki dalgalanma enflasyonist endişelerin son 2 yılda boşu boşuna piyasaları boğduğunu gösteriyor. Peki 1 ve 5 yıllık beklentiler ne durumda?
ABD Enflasyon Beklentileri
Michigan yatırımcı duyarlılığı raporu gerçekleşen enflasyonun aksine şişirilmiş rakamlar içerir. Ancak tüketicilerin hissedilen enflasyona dair görüşleri ve gelecek beklentilerini yansıttığından ciddiye alınması da gerekir. Fed buradaki enflasyon tahminlerinin beklenti ve önceki ay açıklanan rakamların altında gelmesinden memnun olsa da politikasını buraya göre belirlemez.
Michigan Üniversitesinin tüketici duyarlılığı ölçümü 52 beklentisine karşın 53,5 geldi. Bu öncü rakam olduğundan kesinleşen raporda sapma görülebilir ancak önceki 51’in de üzerinde açıklanması olumlu.
5 yıllık enflasyon beklentisi %3,4 seviyesindeydi ve önceki ay da bu rakam açıklanmıştı. Ancak bugün gelen öncü veri %3,2 diyor. 1 yıllık beklenti de %4,5 seviyesindeyken %4,1 geldi. Öncü rakamlar da olsa beklentinin ve önceki ay açıklanan rakamların epey altında olan enflasyon beklentisi bize fiyatlardaki artışın yavaşladığını söylüyor. En azından tüketiciler bu yavaşlamayı hissetmiş olmalı ki 1 ve 5 yıllık beklentilerini aşağı çektiler.
Raporun Genel Özeti ve Değerlendirme
Tüketici Anketleri Direktörü Joanne Hsu tüketici güvenindeki artışın (öncü veri olması nedeniyle) hata payı içinde olduğunu ancak genç tüketiciler arasındaki duyarlılığın gözle görülür şekilde toparlandığını söyledi.
“Genel olarak, mevcut koşullara ilişkin görüşlerde çok az değişiklik olurken, beklentiler iyileşti. Bu iyileşme, kişisel finansman beklentilerindeki %13’lük artışın öncülüğünde gerçekleşti ve yaş, gelir, eğitim ve siyasi görüş ayrımı gözetmeksizin tüm kesimlerde görüldü. Yine de, Aralık ayında beklenen kişisel finansman rakamları yılın başlangıcına göre yaklaşık %12 daha düşük. Benzer şekilde, işgücü piyasası beklentileri biraz iyileşti, ancak nispeten düşük seviyelerde kaldı.”
İstihdamdaki endişelerin sabit kalması Fed’in faiz indirimlerine devam etmesi için destekleyici. Ayrıca Hsu enflasyon beklentisindeki değişime de dikkat çekti.
“Geleceğe bakıldığında, bir yıllık enflasyon beklentileri geçen ay %4,5’ten bu ay %4,1’e geriledi ve Ocak 2025’ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Bu, dört ay üst üste düşüşe işaret ediyor, ancak kısa vadeli enflasyon beklentileri hala Ocak ayında görülen %3,3’ün üzerinde. Uzun vadeli enflasyon beklentileri, geçen ayki %3,4’ten Aralık ayında %3,2’ye gerileyerek Ocak 2025’teki seviyeye ulaşmıştır. Buna karşılık, 2024 rakamları %2,8 ile %3,2 arasında değişirken, 2019 ve 2020 rakamları %2,8’in altındaydı. Her iki zaman diliminde de enflasyon belirsizliği — yanıtların çeyrekler arası aralığı ile ölçüldüğünde — bu yılın Ocak ayına göre daha yüksek seviyede kalmaya devam ediyor.”
