ABD’de spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF’lerin) yakında piyasaya sürülmesi konusu, özellikle ETF’lere 10 Ocak’a kadar onay çıkmasının bekleniyor olmasıyla büyük ilgi görüyor. Kripto para dünyası bu ETF’lerin etkileri konusunda iyimser olsa da kripto para borsası Coinbase‘in araştırmacıları David Duong ve Greg Sutton, spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanması sonrası kimsenin konuşmadığı iki potansiyel riske dikkat çekerek uyardı.
ETF Onayı Sonrası Ortaya Çıkabilecek 2 Büyük Risk
Duong ve Sutton’ın spot Bitcoin ETF’si konusunda dikkat çektikleri potansiyel ilk risk, bir “düzenlenmiş” Bitcoin kıtlığına dayanıyor. Bilindiği üzere spot Bitcoin ETF‘leri sunan ihraççılar, ETF’lerinde tutmak için önemli miktarda BTC edinmeleri gerekecek. Duong ve Sutton’ın yaşanmasından korktukları durum Bitcoin’e olan talebin, ihraççıların yeterli miktarda BTC sağlayamadıkları bir noktaya gelmesiyle ortaya çıkıyor.
Bu kıtlık, ihraççıların belirli düzenlenmiş kaynaklardan BTC satın almaları gerektiğinden, potansiyel olarak arz kısıtlamalarına ve piyasa kesintilerine yol açabileceğinden önemli sorunlara neden olabilir. Araştırmacılar, düşük girişlere kıyasla yüksek talebin olumlu olarak kabul edilmesine rağmen ETF’lerin piyasaya sürülmesinin ardından bu kaynak riskinin gözardı edilmemesinin önemini vurguladı.
Coinbase araştırmacılarının dikkat çektikleri ikinci potansiyel risk ise “temel ticaret” olarak bilinen popüler bir kurumsal ticaret stratejisi üzerindeki etkisiyle ilgili. Bu strateji, Bitcoin’in spot fiyatı ile vadeli işlemler fiyatı arasındaki fiyat farkından yararlanılmasına dayanıyor. Hem spot Bitcoin hem de vadeli işlemler hacimdeki artış, temel ticaretteki potansiyel karda önemli bir artışa yol açarak son iki haftada yüzde 20’ye ulaştı. Bununla birlikte, kurumsal yatırımcılar spot ETF’ler aracılığıyla Bitcoin’e doğrudan yatırım yaptıkça bu makasın kapanması ve bu ticaret stratejisindeki karlılığını azalması bekleniyor. Spot piyasaya kurumsal katılımın artmasıyla makasın bu şekilde daralacak olması, temel ticaretin dinamiklerinin değişmesine ve bu ticaret stratejisine olan ilginin azalmasına neden olabilir.
Grayscale İle SEC Spot Bitcoin ETF’si İçin Bir Araya Geldi
Spot Bitcoin ETF’si konusunda son olarak kripto varlık yöneticisi Grayscale‘in nakit yaratma yerine ayni itfaları savunmak için SEC ile görüştüğü açıklandı. ETF ihraççıları için bu model daha verimli kabul ediliyor ve hisse ihracı için nakit toplamak amacıyla varlık satışıyla ilişkili teklif / talep spreadlerinden ve komisyoncu komisyonlarından kaçınılıyor.
Spot Bitcoin ETF’lerin potansiyel onayına geri sayım devam ederken, piyasa katılımcıları Bitcoin piyasasını ve ticaret stratejilerini öngörülemeyen şekillerde etkileyebilecek bu nüanslı risklerin giderek daha fazla farkına varıyor.
