Bitcoin (BTC) ve büyük altcoin’lerin vadeli işlem piyasalarındaki fonlama oranları, son dönemde piyasa genelindeki heyecanın artması sonrasında yatırımcıların long (uzun) pozisyonlarını açık tutma eğilimi göstermeleriyle alışılmadık derecede yüksek ücretler ödemesine yol açmıştı. Nitekim kripto para piyasasının genelini vuran son düşüşün ardından fonlama oranları normal seviyelere dönmeye başladı.
Bitcoin ve Altcoin’lerin Fonlama Oranlarınındaki Büyük Artış
Spot piyasalardaki büyük hareketlilikle hafta sonu boyunca açık faizin (OI) 35 milyar doların üzerine çıkması daha da yüksek fiyatlara ulaşılmasını bekleyen yatırımcıların yüksek kaldıraçlı pozisyon açmaya yöneldiklerini gösteriyordu. Veriler, OI’de bu yılın Ekim ayının sonunda kaydedilen 24 milyar dolar seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 40’lık bir artış olduğunu gösteriyor.
Kaldıraçlı pozisyonlardaki yığılma, fonlama oranlarının son ayların en yüksek seviyelerine çıkmasına neden oldu. Fonlama oranları, vadeli ve spot piyasalardaki fiyatlar arasındaki farka dayalı olarak yatırımcılar tarafından yapılan periyodik ödemeyi göstermektedir. Güncel veriler, yatırımcıların açtıkları long pozisyonları açık tutabilmeleri için borç aldıkları fonlar üzerinden her sekiz saatte bir yüzde 0,2 ile yüzde 0,5 arasında ücret ödediklerini gösteriyor. Bu da spekülatörlerin 100 dolarlık bir pozisyon için kripto para borsalarına 0,5 dolara varan ücret ödemesi yaptığı anlamına geliyor.
Bazı piyasa gözlemcileri, fonlama oranlarındaki artışa dikkat çekerek, yatırımcıların short pozisyona geçmeye ya da fiyat artışına karşı pozisyon açmamaya yönelmelerinden dolayı düşüş uyarısı yapıyorlardı. Vadeli işlem piyasalarındaki fonlama oranının pozitif olması long pozisyonların short pozisyonlara ödeme yapması anlamına gelmektedir. Fonlama oranını negatif olduğunda ise tam tersi olur. Nitekim fonlama oranlarının pozitif yönde aşırı yükselmesi ve yatırımcıların bir hafta süren yükselişin ardından büyük kazançlar elde etmeleriyle kar almaya yönelmeleri sonucunda düşüşle sonuçlandı.
Kripto Paraların Fonlama Oranları Normale Dönmeye Başladı
Yükseliş beklentisiyle açılan long pozisyonların yaklaşık yüzde 90’ı 300 milyon doların üzerinde bir tutarla tasfiye oldu. Bitcoin yatırımcıları fiyatın yüzde 4’ün üzerinde düşmesiyle 120 milyon dolarlık tasfiye gördü. Bitcoin yatırımcılarını Ethereum (ETH) yatırımcıları 63 milyon dolarlık tasfiye ile takip ederken, XRP (XRP) ve Solana (SOL) yatırımcıları ise toplamda 30 milyon dolarlık tasfiye gördü.
Tasfiye, bir kripto para borsasının yatırımcının başlangıç teminatının kısmen ya da tamamen kaybetmesi nedeniyle yatırımcının kaldıraçlı pozisyonunu zorla kapatması anlamına gelmektedir. Kısaca tasfiye, bir yatırımcının kaldıraçlı pozisyonunu açık tutmak için gereken teminat gereksinimlerini karşılayamadığında (işlemi açık tutmak için yeterli fona sahip olmadığında) gerçekleşir.
Büyük tasfiyeler, dik fiyat hareketinde artık zirveye çıkıldığı ya da dibe vurulduğunun işareti olabilir. Bu nedenle, Bitcoin ve çoğu altcoin’in fonlama oranları bugün sabah saatlerinden bu yana çoğu kripto para borsasında ortalama yüzde 0,01 ile normal seviyelerine geri döndü.
