Spot Bitcoin ETF onayları geldi ve bugün dördüncü işlem günü başladı. Hacimler güçlü ancak önemli bir sorun var. GBTC 2021 yılının başlarında negatif primle işlem görmeye başladı ve bu yüzde 50 seviyesine bir dönem yaklaşmıştı. Uzun süredir de negatif primle alıcı bulmaya devam etti. Şimdi bu sıfırlansa da başka bir sorun doğdu.
GBTC Cazibesini Kaybetti
Negatif primin tek hanelere düştüğünü yakın zamanda görmüştük çünkü ETF onayına inanç arttıkça kolay kazanç cazip hale geldi. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) kurumsal yatırımcılara kolay Bitcoin erişimi sağladı. Ancak, spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF‘ler) onaylanmasının ardından hem daha düşük ücretli fonların oluşu hem de negatif primin sıfırlanması satış iştahını artırdı. Belki de Grayscale ücretleri satışların baskın kalacağına inandığı için rekabetçi seviyelere çekmedi.
Bitcoin ETF’lerinin işlem görmeye başlamasından bu yana GBTC’nin Bitcoin rezervlerinin sürekli olarak azaldığını görüyoruz. 11 Ocak tarihinde şirketin 599 bin BTC’si varken bu 12 bin azaldı.
Grayscale rezervlerinden bugünkü transferler dahil toplam 31.638 BTC Coinbase adreslerine taşındı. Bu veri son birkaç dakika önceki transferler dahil toplam rakamdır.
Kripto Paraları Dibe Mi İtecek?
600 bine yakın rezervin 587 bin 532 seviyesine inmesi bize daha fazla BTC’nin OTC üzerinden elden çıkarılabileceğini söylüyor. Bu da GBTC rezervleri daralırken piyasalara (spot talebe cevap olarak olmasa da) daha fazla BTC pompalandığını yani satış arzının arttığını söylüyor. Dünkü 9 bin BTC transferi 380 milyon dolar değerindeydi ve BTC fiyatının hızla düşmesine neden oldu.
GBTC %1,5 gibi yüksek bir ücret uygulamaktadır. Buna karşılık BlackRock‘ın iShares Bitcoin Trust’ı gibi rakipler %0,25’e varan ücretler talep ediyor ki önemli bölümü 6 aylık dönem (veya 1-5 milyar dolarlık hacme kadar) sıfır ücret politikası bile benimsiyor. Bu aşamada GBTC satışlarının nerdeyse devamı kesin görünüyor.
Bitcoin analisti Dylan LeClair şunları söyledi;
“Ücret farkı nedeniyle önümüzdeki gün/günlerde diğer ETF’lere geri dönüştürülecek çok sayıda itfa (bir miktar satış baskısıyla sonuçlanan) bekleyin”.
Şubat 2023’te GBTC alıp sadece negatif primden %47 kazanan yatırımcılar şimdi BTC yükselişinin de etkisiyle kazançlarında çarpan etkisini gördü. Anlaşılan önümüzdeki günlerde GBTC rezervlerinin küçülmesi hususu piyasa üzerindeki baskı konularından biri olmaya devam edecek.
