Federal Reserve‘in (Fed) Ethereum‘un (ETH) stake modeli üzerindeki potansiyel etkisi, özellikle kripto para uzmanı Mark Harvey’in getirdiği yorumun ardından son günlerde tartışma konusu haline geldi. Harvey, Fed’in faizi yükselterek Ethereum’un stake modelini bozabileceğini ve faizin yükselmesinin 10 yıllık Hazine bonoları gibi geleneksel finansal araçlarını ETH alarak stake etmekten daha cazip hale getirebileceğini söyledi.
Ethereum’un (ETH) Önündeki Faiz Engeli
Kripto para uzmanı Mark Harvey, faizin artırmaya devam etmesi halinde dışlama etkisinin devreye girebileceğini söyledi. Şu anda 10 yıllık Hazine bonosunu yüzde 4,7 ile Ethereum’un yüzde 3,9 olan stake ödülünden daha yüksek bir seviyede bulunuyor.
Bu senaryoda Harvey, yatırımcıların bir ikilemle karşı karşıya olduğunu öne sürüyor: Ya daha yüksek getiri sunan risksiz 10 yıllık Hazine bonosuna yatırım yapacaklar ya da daha düşük getirili ve yüksek riskli Ethereum staking’i tercih edecekler.
Ekonomi ve finans alanında kullanılan bir terim olan dışlama etkisi, genellikle bir değişkenin ya da bir faktörün diğer değişkenler üzerindeki etkisinin göz ardı edildiği veya dikkate alınmadığı durumları tanımlar. Dışlama etkisi, istatistiksel analizler veya ekonometrik modellerde sıkça karşımıza çıkmaktadır.
Enflasyon ve Deflasyon
Harvey’in argümanı ilk bakışta ikna edici görünse de, görüşünün büyük ölçüde spekülatif olduğunu ve evrensel olarak kabul görmediğini göz önünde bulundurmak gerekiyor. ETH‘ye yatırım yapan pek çok yatırımcının, daha yüksek getiri sunsalar bile devlet tahvillerine geçmeyi düşünmedikleri de önemli bir karşı görüş. Bunun böyle olmasının en büyük nedeni ise enflasyon.
Hazine tahvillerinden yapılan ödemeler hala enflasyona tabi ve bu da zaman içinde getirilerin gerçek değerini düşmesine neden olabilir. Öte yandan Ethereum, özellikle işlem ücretlerinin bir kısmının yakılmasını sağlayan EIP-1559‘un uygulanmasının ardından, sürekli azalan arzı nedeniyle deflasyonist bir modele sahip.
Dahası, kripto para stake etmeye ilgi duyan yatırımcı tipi ile geleneksel tahvilleri tercih eden yatırımcı tipi aynı sınıfta yer almıyor. Kripto para yatırımcıları genellikle farklı bir risk toleransına ve yatırım ufkuna sahipken, birçoğu, devlet destekli bir finansal araca yatırım yapmaktan temelde farklı olan merkeziyetsizliğe ilgi duymaktadır.
