Küresel bankacılık devi JP Morgan yayımladığı araştırma raporunda spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) yer verdi. JP Morgan analistleri yeni spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya ne kadar yeni sermaye çekeceğinin net olmadığını, ancak diğer kripto para tabanlı yatırım ürünlerine kıyasla daha yüksek miktarda fonu piyasaya çekmesinin beklendiğinin altını çizdi.
ETF’lerde Ana Odak Noktası: Sermaye Akışının Boyutu
JP Morgan raporda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu‘nun (SEC) spot Bitcoin ETF’lerine isteksiz onay vermesine piyasanın tepkisinin nispeten sessiz olduğunu ve şimdi odak noktasının bu yeni ETF’lerin ne kadar sermaye çekeceğine kaydığı belirtildi.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analistler, “Şu anda birçok piyasa katılımcısı tarafından paylaşılan, spot Bitcoin ETF onayının bir sonucu olarak kripto piyasasına yüksek miktarda yeni sermayenin gireceği yönündeki iyimserliğe şüpheyle yaklaşıyoruz” notunu da düşerek bu konuda bir uyarı geçti.
Yine de küresel bankacılık devi mevcut kripto para tabanlı yatırım ürünlerinden biri olan yeni işlemlere açılan spot ETF’lere önemli bir rotasyon öngörüyor. Bu doğrultuda kripto para piyasasına yeni sermaye girişi olmasa bile ETF’lere 36 milyar dolara varan bir giriş bekliyor.
GBTC’de Büyük Yatırımcı Göçü Bekleniyor
Öte yandan JP Morgan, geçen yıl ikincil piyasada indirimli bir şekilde işlem gören GBTC hisselerini satın aldıktan sonra kâr eden yatırımcıların yeni spot Bitcoin ETF’lerine geçiş yapmasını beklediğini ekledi. Analistler ayrıca kripto para borsalarında tutulan cüzdanlardan yeni ETF’lere geçiş yapan bireysel yatırımcılardan 20 milyar dolarlık bir akış beklendiklerinin de altını çizdi.
Dahası raporda Grayscale‘in yüksek fon yönetim ücretinin ETF’den çıkışların tetikleyicisi olacağı ve fon yönetim ücretinin BlackRock gibi diğer ETF ihraççıları tarafından belirlenen seviyeye inmediği sürece yüksek miktardaki sermayenin daha ucuz fon yönetim ücretinin uygulandığı ETF’lere kayacağını ekledi. JP Morgan analistleri yüksek fon yönetim ücretinden dolayı GBTC’den nispeten hızlı bir çıkış öngörüyor.
Rapora göre Bitcoin varlıklarını fon formatında tutan kurumsal yatırımcılar, özellikle GBTC’nin fon yönetim ücretlerini düşürmekte yavaş davranması durumunda vadeli işlemlere dayalı ETF‘lerden ve GBTC’den daha ucuz spot ETF’lere geçecek.
