Ethereum 
$2,499.94/Bitcoin oranında sert düşüş sürüyor. CryptoQuant verilerine göre, ETH/BTC oranı çok yıllık düşüş bölgesine geriledi. 2021 sonunda 0,08 civarındayken, güncel değer 0,019 seviyesinde. Yatırımcılar bu düşüşün net bir toparlanmanın işareti olarak görmüyor çünkü Ethereum’un ağ aktivitesi ve kurumsal yatırımcı ilgisindeki düşüş korkutuyor.
Orandaki Sert Düşüşün Arkasındaki Faktörler
ETH/BTC oranı, 2021 sonlarının 0,08 seviyesinden, bugün itibarıyla 0,019’a geriledi. Bu, yüzde 75’i aşan bir kayıp demek. CryptoQuant’ın MVRV metriği piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki farkı baz alıyor ve çok yıllık dip noktaya işaret ediyor. Tarihsel veriler benzer düşüşlerin bazen toparlanma öncesi denk geldiğini gösterse de şu an için net bir dönüş işareti yok.
Yatırımcılar ETH’nin Bitcoin 
$104,976.58’e karşı uzun vadede güçlü kaldığı dönemleri hatırlıyor. Ancak MVRV’deki derin düşüş kripto para piyasasındaki psikolojinin çekingen olduğunu gösteriyor. Oranın düşük seyri bir boğa koşusunun habercisi mi, yoksa baskının süreceğinin mi sinyali halen tartışma konusu. Uzmanlar bu durumdan hareketle diğer metriklerle birlikte değerlendirme yapılmasını öneriyor. Analistler Ethereum’un farklı varlık sınıflarıyla korelasyonunu da yakından takipte.
Ethereum Ağında ve Kurumsal Talepte Durgunluk Var
Ethereum’un Mart 2024’te hayata geçen Dencun güncellemesi işlem ücreti ve coin yakım oranını hızla düşürdü. İşlem ücretleri iyice geriledi ancak coin yakım aktivitesi de neredeyse sıfırlandı. Toplam arzın artması ağın değer üretim dinamiklerini karmaşıklaştırdı. Öte yandan Arbitrum ve Base gibi Layer 2 çözümleri, ana ağ üzerindeki trafiği hafifletti. Birçok kullanıcı daha hızlı işlem beklentisiyle alternatif ağlara yöneldi.
Kurumsal yatırımcıların ETH pozisyonları da azaldı. Staking hacmi düşerken, ETF’ler ve fonlardaki ETH bakiyeleri de düştü. CryptoQuant, fon tutarlarında görülen düşüşün piyasa güveninde azalma sinyali verdiğini belirtiyor. Bitcoin ise belirsizlik ortamında güvenli liman özelliğini koruyarak 100 bin dolara yaklaşmaya devam ediyor. Fon yöneticileri portföylerini çeşitlendirme stratejilerini gözden geçiriyor.
