Kripto para sektörüne uzun yıllardır yön veren isimlerden biri olan BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, Circle adlı şirketin başarılı halka arzı sonrasında yeni bir stablecoin furyasının başlayabileceğine dikkat çekti. Hayes, konuyla ilgili yayımladığı bir blog yazısında, bu gelişmenin sektörde yeni ve büyük bir balonun habercisi olabileceğini ileri sürdü. Ayrıca, Circle’ın borsada elde ettiği başarıyla diğer şirketlerin de benzer hamleler gerçekleştirmek için piyasaya girebileceğini belirtti.
Stablecoin Çılgınlığı ve Olası Tehlikeler
Arthur Hayes, Circle’ın halka arzında görülen ilgiyle birlikte stablecoin projelerine yönelik aşırı bir talebin oluşabileceğini ve bu durumun özellikle yeni oyuncuların yatırımcıları yüksek getiri vaatleriyle cezbetmesine yol açabileceğini ifade etti. Hayes, böyle bir ortamda finansal mühendislik ve yüksek kaldıraç kullanımının yatırımcılar için risk oluşturabileceğini öne sürdü.
Arthur Hayes: “Stablecoin ihraççılarında balon, kendi projelerini kamuya açtıktan sonra patlar. Bazı kişiler, finansal mühendislik, kaldıraç ve abartılı sunumlarla, yatırımcıları çok büyük büyüme vaatleri ile ikna edebilir.”
Özellikle halka arz yoluyla sermaye arayan şirketlerin, şeffaflıktan uzak bir şekilde faaliyet göstermesi durumunda ciddi kayıpların yaşanabileceği düşünülüyor. Geçmişte, benzer bir şekilde Terra/Luna ekosisteminde yaşanan ani çöküşün ardından 40 milyar dolarlık bir değer kaybı yaşanmıştı.
Düzenleme ve Dağıtım Kanalları Üzerine Uyarılar
Hayes, stablecoin projelerinin geleceğinin büyük ölçüde ABD’deki düzenleme politikalarına bağlı olduğuna işaret etti. Daha esnek bir düzenleme ortamının, piyasada yeni ve riskli ürünlerin ortaya çıkmasına zemin hazırlayabileceğini düşündüğünü belirtti.
Arthur Hayes: “Stablecoin’lerin arkasında ne olduğu ve yatırımcılara getiri sunulup sunulamadığı konusunda daha fazla serbesti tanınırsa, spekülatif ve şeffaf olmayan modeller tekrarlanabilir.”
Bu doğrultuda, özellikle kazanç vaadiyle yatırımcı çeken projelere karşı temkinli olunması önerildi. Hayes, Terra/Luna örneğine atıfta bulunarak, serbest düzenlemelerin ve finansal araçların suistimalinin sektörde önemli kayıplara yol açabileceğini belirtti.
Yatırımcılar İçin Dağıtım Stratejilerinin Önemi
Arthur Hayes, bir stablecoin şirketine yatırım yapılmadan önce projenin ürününü ne şekilde dağıtabileceği konusuna dikkatle yaklaşılması gerektiğini savundu. Ona göre, bir stablecoin’in milyonlara ulaşabilmesi için büyük kripto borsaları, büyük sosyal medya şirketleri veya geleneksel bankaların devreye girmesi gerekmekte.
Arthur Hayes: “Bir projeyi incelerken, dağıtım kanallarına sahip olup olmadıklarına bakın. Eğer bu erişime sahip değillerse başarı şansları yoktur ve uzak durulmalı.”
Hayes, yatırımcıların özellikle projenin kullanıcılarına nasıl ulaşacağını açıkça doğrulayamıyorsa, temkinli yaklaşmalarını tavsiye etti. Projenin yaygın dağıtım kanallarına sahip olmamasının büyük bir risk faktörü olduğu öne sürüldü.
Arthur Hayes’in değerlendirmelerinde, Circle’ın halka arzı sonrası gelişen piyasa hareketlerinin sektör geneli için yeni riskleri ortaya çıkardığı vurgulanıyor. Özellikle düzenleyici çerçevenin belirsizliği ve yatırımcıların yüksek getiri beklentisinin, piyasalarda dalgalanmalara yol açabileceği düşünülüyor. Bu dönemde yatırımcıların, projelerin dağıtım kanalları ve şeffaflık düzeyini yakından takip etmelerinin önemli olacağı kaydediliyor. Ayrıca, geçmişte yaşanan Terra/Luna gibi örnekler yatırımcıların dikkatli hareket etmesi gerektiğinin altını çiziyor.
